小摩：维持九龙仓集团(00004)“减持”评级目标价23.4港元_港股频道

小摩称，九龙仓集团(00004)2021年基础盈利胜预期但派息低，预计住宅业务续有挑战。

（原标题：小摩：维持九龙仓集团(00004)“减持”评级目标价23.4港元）

智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，维持九龙仓集团(00004)“减持”评级，目标价23.4港元。虽然预计其中国内地零售业务维持强劲，但中国内地及中国香港的住宅业务将继续面临挑战，可能拖累今年的整体表现。

报告中称，九龙仓集团去年基础净盈利同比增7%至36.46亿元，但低于市场预期6%。若撇除一次性支出净额10.19亿元，基础净盈利为46.7亿元，高于该行预期8%。不过去年每股派息持平，为0.4元，较市场预期低9%。投资物业业务方面，集团去年中国内地投资物业收入增28%至53.66亿元，营业盈利增加37%至35.29亿元;中国内地零售业务表现与同业一样较好。

报告提到，基于严格的限价措施及监管政策，集团去年中国内地发展物业收入跌35%至73.33亿元，营业盈利跌72%至17.88亿元;合约销售额跌2成至139亿元人民币，与不少内房一样，未达销售目标。期内中国香港发展物业收入39亿元，营业盈利12亿元，主要因为77/79 Peak Road售出洋房的入帐。虽然九仓为山顶最大的发展商，但管理层称本身已较长的项目时间变得越来越慢。