智通港股解盘(03.07) | 避险

（原标题：智通港股解盘(03.07) | 避险）

文/万永强(智通财经研究中心总监)

港股实在是太难了，毫无抵抗的下跌，下跌根本就收不住，犹如断线的风筝。恒指盘中创出了近5年的新低。

周末重磅会议传来利好，GDP目标5.5%左右，属于预期的上限，指向稳增长仍是硬要求、各类配套措施陆续出台。这意味着2022年下半年的增长还需要加速，财政、货币政策还需要保持宽松，才能较好地实现2022年全年5.5%左右的GDP增长。按照市场的理解，眼下这个利好不算超预期，不足以抵挡外部恶劣的市场环境。

俄乌冲突愈演愈烈，全方位的博弈处于升级阶段。美国国会众议院议长南希·佩洛西当地时间3月6日表示，众议院正在探索孤立俄罗斯的立法方案，包括禁止俄罗斯石油和能源进口的相关法案。佩洛西在一封信中表示，法案将禁止俄罗斯石油和能源产品进入美国，废除与俄罗斯和白俄罗斯的正常贸易关系，迈出阻止俄罗斯参与世界贸易组织的第一步。同时法案还将授权行政部门提高对俄罗斯进口商品的关税。

这意味着能源这个大杀器有可能要祭出。欧洲天然气基准价荷兰天然气 TTF 价格历史首次升至300欧元以上，上涨幅度一度狂飙至70%以上。布伦特原油期货一度上涨18%至139.13美元。按照目前的态势，只是美国单方面的设想，欧洲未必会参与。如果欧美集体采取行动，那么油价将会出现狂飙，有石油交易商押注油价本月将突破200美元/桶。中石油(00857)、中国海洋石油(00883)继续往上涨。

油价大幅飙升对全球经济的损伤是显而易见的，传导路径是原油价格上涨，直接引发大宗商品的上涨，对于航运，物流，制造，甚至消费来说都有很大的影响。之后就是大幅的通胀将来临，在通胀压力之下，美联储加息将出现提速。同时，美国2月份的非农就业人数增加67.8万人，为去年7月份以来最大增幅。美国的就业好，说明经济恢复的好，加息就有了底气。3月份加息25个基点又增添了筹码。

在避险情绪及通胀的担忧推动之下，金价录得五周来的第四周周线上涨，投机者黄金看涨情绪创最近19个月新高。纽约期金近一年半来首次涨破1960美元，创近两年来最佳单周表现。现货黄金跳涨1.6%，至每盎司1,965.97美元，上周迄今累计上涨约4%。最新COMEX期金站上2000美元/盎司。招金矿业(01818)、3月金股山东黄金(01787)、紫金矿业(02899)吸引了众多避险资金的参与。

面对崩盘的俄罗斯资产，部分华尔街机构在趁机大肆捡便宜筹码。援引知情人士透露，上周以来，高盛和摩根大通等机构一直在购买俄罗斯廉价的公司债券。摩根大通策略师团队最新发表的研究报告，将3家俄罗斯能源及钢铁公司债券升至“增持”评级。摩根大通认为，这些公司仍保持着良好的现金状况，由于拥有大量的国际业务和较低的股价，将是俄罗斯的“最佳复苏投资”。俄铝(00486)就是其中典型的代表，今天暴涨超34%，俄铝母公司En+Group MKPAO表示，正在考虑分拆俄铝国际业务的可能性。

部分地产股出现积极势头，美的置业(03990)3月6日公布，与招商银行签署《并购融资战略合作协议》及《按揭合作备忘录》，获授予60亿人民币并购融资额度及60亿人民币住房按揭贷款专项额度，用于集团的地产并购业务和有关地产开发项目的个人住房按揭贷款业务。同样获得授信的碧桂园(02007)今天也是再度上涨超7个点。其它品种有绿城中国(03900)、中国建筑国际(03311)等都表现坚挺。接下来观察政策端对地产、基建类是否有相关利好预期出台。而香港本地地产股已经提前在走强，如长江基建(01038)、九龙仓(00004)。

康希诺生物-B(06185)的吸入式新冠疫苗在去年完成了一、二期的临床，启动了1万人左右的临床试验来做大规模的安全性和免疫原性的桥接，按照目前我国的管理方法，这些数据可以去申请疫苗的紧急使用。

恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数实施成份股定期调整，港股通股票名单近日进行调整并从今天(3月7日)起生效。沪港通下的港股通股票名单 ，共有12只调入、7只调出，深港通下的港股通股票名单 ，共有26只调入、12只调出。相关个股如东岳集团(00189)、联合能源集团(00467)、中国有色矿业(01258)等都有一定表现。

当前市场受伤比较严重的主要是恒生科技指数，因为云集了大量的资本，流动性比较好，但下跌的时候往往也是率先被减少头寸。这类品种和指数的关联度比较高，除非是大盘真正企稳，否则很难吸引资金入场。

据央视新闻，当地时间3月5日，乌方代表团确认，将于7日举行第三轮俄乌谈判，会谈地点仍在白俄罗斯。新一轮的谈判期望能有新的成果，比较好的方面是，据最新消息，俄乌谈判乌方代表团成员：乌方不会再致力于提交加入北约的申请。这是俄罗斯的最大利益诉求之一，乌克兰松口之后，后面的东西应该好谈一点，至少战争进一步扩大的概率在变小。