高盛:维持滔搏(06110)“买入”评级 目标价12.5港元

来源:智通财经网 2021-12-22 11:07:12
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高盛认为滔搏(06110)可借其零售经验帮助品牌提升营运,同时自身也可以由低基数中回升。

(原标题:高盛:维持滔搏(06110)“买入”评级 目标价12.5港元)

智通财经APP获悉,高盛发布研究报告称,维持滔搏(06110)“买入”评级,相信集团在国内长期会有稳定的结构性增长,以及营运效率会提高,目标价12.5港元。

报告中称,滔搏2021/22财年第三季(今年9至11月)销售销售同比下跌超过20%,主要由于新产品供应及商场消费者情绪疲弱,表现与Nike大中华区及宝胜国际(03813)同期分别跌24%/28%。按月分析,滔搏11月的销售额再次疲弱,但10月的销售额大致重返2019年的水平。

展望未来,该行认为滔搏可能会继续受到产品供应中断的负面影响,而第四财季基数较高。毛利方面,由于库存老化组合的变化,季内有更大的零售折扣,但基于品牌的支持,集团管理层对2021/22财年下半年的毛利率扩张仍有信心。不过,由于经营去杠杆,经营利润率或面对风险。

该行表示,对集团与Skechers的合作感鼓舞,Skechers最近几个季度在中国的销售势头强劲。该行认为集团可借其零售经验帮助品牌提升营运,同时自身也可以由低基数中回升。此外,集团对任何新合作持开放态度,该行估计与国内龙头品牌合作可以为其提供进一步的上升空间。

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