天风证券推出7只12月海外金股， 快手-W（01024）华宝国际（00336）等在列

（原标题：天风证券推出7只12月海外金股， 快手-W（01024）华宝国际（00336）等在列）

智通财经APP获悉，天风证券研究所发布海外策略报告指出，整体而言，2季度后，美国进口体现了经济增长动能从消费向投资，从终端销售到补库的转换。由于高通胀和企业在零售端的补库仍将持续到年底，预计四季度美国进口额仍将维持高增速。投资建议方面，美股建议增持Coinbase（COIN.US）和SEA（SE.US）,港股建议增持快手-W（01024）、中粮家佳康（01610）、华润电力（00836）、华宝国际（00336）、思摩尔国际（06969）。

关于12月海外金股，天风证券的基本假设和目标价分别如下：

Coinbase：

维持“增持”评级。公司预计2021全年MTU在悲观，乐观假设下分别为800万，850万。由于公司上调了全年MTU预期（悲观情况下MTU预期由 550 万上调到了800万，乐观情况下 MTU预期上调到了850万），我们预测21E~23E净收入为90亿/97 亿/114亿美元（前值为74 亿/103 亿/129亿美元），经调整后EBITDA为48/51/59亿美元（28/41/53亿美元），参考全球交易所估值、考虑到公司发展尚处加密货币早期，给予21x EV/Adj EBITDA，上调目标价至404美元，维持“增持”评级。

SEA：

公司三季度上调全年电商收入指引，我们将公司2021-23年的预测营收从81.83 / 120.35 / 155.88亿美元上调至93.15 / 136.87 / 177.36亿美元，同比增长112.9% / 46.9% / 29.6%；归母净利润从-18.50 / -17.37 / -16.99亿美元调整至-17.87 / -17.70 / -17.26亿美元，同比增长 -10.4% / 0.9% / 2.5%，EPS从-3.36 / -3.02 / -2.83美元/股调整至-3.25 / -3.08 / -2.88美元/股，同比增长4.2% / 5.2% / 6.6%，预计随着公司运营地区线下活动持续恢复以及数字化的不断发展，叠加全球化市场的不断推进，公司有望实现长期可持续发展，成长空间广阔，维持“买入”评级。

快手：

Q3超越市场预期的业绩体现了公司组织结构调整效果，考虑宏观经济对广告收入影响，我们将21年收入预期从806亿下调至799亿元，预估2021-2023年公司收入分别为799/1068/1374亿元，分别同比增长36%/34%/29%。考虑到公司降本增效成效显著，亏损收窄，上调公司盈利预期，将调整后净利润从-242/-239/-47亿元调整至-204/-164/-40亿元，亏损逐步收窄。按照P/S来看，快手当前市值对应2021-2023年P/S分别为4.0x/3.0x/2.3x，维持“买入”评级。

中粮家佳康：

暂不考虑生物资产公允价值变动对利润的影响，预计2021-2022年公司净利润51.5/39.9亿人民币，对应EPS分别为1.58/1.22港元。公司头均盈利水平行业领先，随着养殖规模的持续扩大，业绩有望持续增长，同时公司一体化经营有望持续提高品牌溢价、提升长期盈利能力。基于此，我们给予公司2021年5倍PE，则对应目标价为7.9港元，维持“买入”评级。

华润电力：

考虑到公司2021H1业绩和业务拓展情况，维持盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为77、95和113亿港元，对应PE为10.2、8.2和7.0倍，维持“买入”评级。

华宝国际：

在全球新型烟草发展大趋势下，公司作为新型烟草核心原料供应商，竞争优势凸显，随着1）国内新型烟草政策的逐步明朗化，2）公司海外烟草薄片产能逐步释放，公司凭借领先的研发优势和优异的产品力，其新型烟草相关的业务如烟用香精、烟草薄片、烟用新材料、雾化用香精及烟油业务有望迎来快速增长，因此我们上调公司21-23年营收为45.08/51.53/66.22亿元（前值为41.27/44.46/48.28），净利润为13.51/15.05/19.33（前值为12.36/12.64/14.13）亿元；对应21-23年的PS为11.8/10.3/8.0X，考虑到公司作为HNB领域核心原料供应商的定位，其竞争优势非常突出，给予对应22年17倍PS，对应目标价为28.2元人民币（对应34.0元港币，1港币约合0.83元人民币），维持“买入”评级。

思摩尔国际：

公司作为全球最大雾化设备制造商，壁垒优势不断凸显，与BAT、JTI、NJOY、悦刻等大客户深度绑定，在监管不断趋严的背景下，产业链上下游集中度均将加速提升，公司有望继续分享行业超额增长。基于国内市场去库存压力较大，我们微调公司2021-2023年收入为155.7/229.5/332.5（前值为169.45/250.30/363.92）亿元；调整后净利润为58.2/85.3/120.8（前值为63.59/93.24/132.46）亿元。基于公司的技术和龙头优势，维持“买入”评级。

本文来源于天风证券的策略报告；智通财经编辑：文文。