智通每日大行研报丨百度(09888)绩后遭大行齐降目标价 比亚迪股份(01211)获汇丰研究唱好

（原标题：智通每日大行研报丨百度(09888)绩后遭大行齐降目标价 比亚迪股份(01211)获汇丰研究唱好）

智通提示：

汇丰证券下调百度集团-SW(09888)今明年调整后纯利预测4%至5%，以反映未来几季充满挑战的广告业务前景。

富瑞称，货运旺季将会持续至年底，预期国泰航空(00293)将保持接近经营现金收支平衡，以减少下半年亏损，并认为机组人员被暂停豁免检疫是其主要风险。

华泰证券认为民营医疗机构将迎来发展窗口期，龙头企业朝聚眼科(02219)将受益于其领先市场的地位和有竞争力的消费眼科业务。

小摩称，虽然成本上涨导致创科实业(00669)盈利未达预期，但仍看好公司表现，主因管理层有信心在今年下半年以及未来几年保持每年提升毛利率50个基点。

百度集团-SW(09888)绩后遭多家大行齐降目标价

汇丰证券：重申百度集团-SW(09888)“买入”评级 目标价降至195港元

汇丰证券称，百度集团-SW(09888)第三季业绩符合预期，收入同比升13%，但盈利表现方面不及预期，集团预测第四季度核心收入同比增长5%至16%，也符合市场预期。下调百度今明年调整后纯利预测4%至5%，以反映未来几季充满挑战的广告业务前景。报告中称，在AI云业务方面看得见增长潜力，包括产品组合转向SaaS，更多定制化解决方案向标准化解决方案转变，以及智慧交通项目在24座城市落地，同比增约3倍，而且在智能驾驶业务方面有不少进展，如智能驾驶及信息娱乐解决方案客户数量达31家。

富瑞：维持百度集团-SW(09888)“买入”评级 目标价降至264港元

富瑞预计百度集团-SW(09888)第四季收入310-340亿元，同比升2%-12%，第四季核心业务收入同比增5%-16%;第三/四季将有约20亿元的增量成本，主要来自员工人数扩张、渠道营销和对人工智能的投资。百度第三季收入同比升13.1%至319亿元(人民币.下同)，符合预期;核心收入同比升15.4%至247亿元，略高于该行预期及符合管理层指引;非通用会计准则营业利润47亿元，高于预期，主因核心业务表现良好。

该行表示，9月百度应用程式的月活跃用户同比增12%至6.07亿，每日登录用户达到79%，创历史新高;百度可搜索超过10亿个电子商贸存货单位，总成交金额按季升90%，百度的小程序亦可增强用户体验及开发者可接触更多用户。至于集度汽车方面，百度目标于明年初完成最终结构设计，并于2023年后段开始销售。

富瑞：维持国泰航空(00293)“买入”评级 目标价8.4港元

富瑞称，货运旺季将会持续至年底，预期国泰航空(00293)将保持接近经营现金收支平衡，以减少下半年亏损;并认为机组人员被暂停豁免检疫是主要风险;由于乘客流量仍然疲软，集团仍然依赖货运业务。如暂停对机组人员豁免检疫的措施，将会对国泰构成更高成本，集团预计，更严厉的隔离措施将令每月额外的现金消耗增加3亿至4亿元。国泰预期，今年下半年的业绩将较上半年的净亏损79亿元有所改善，但全年亏损仍然重大。

富瑞预计，集团的客运量将保持疲软，但这或会被强劲的货运量所抵消，因为年底货运量将呈季节性强劲增长。而下半年至今的中国香港至美国、中国香港至欧洲的航空货运收益率目前较上半年高26%和24%，估计集团的下半年航空货运收益率仅较上半年高出2%。

华泰证券：首予朝聚眼科(02219)“买入”评级 目标价12.06港元

华泰证券称，基于快速复制/潜在并购及消费眼科服务快速发展，预计朝聚眼科(02219)2021-23年实现收入10.34/14.61/18.39亿元，调整上市费用后净利1.98/2.60/3.37亿元，净利1.63/2.60/3.37亿元，予2022年27倍目标PE。公司是华北地区领先的品牌眼科医疗服务集团，聚焦规模大且稳步增长的国内眼科服务市场，在全国五个省份及自治区经营着17家眼科医院和23家视光中心。

该行预计，朝聚在其可扩展的商业模式和业务布局的支持下，2021-2023年收入CAGR可达32%，净利润CAGR有望达到40%。2019年中国眼科服务市场规模为人民币1280亿元，预计2020-2024年CAGR为12%，民营医疗机构占25%(2024年或上升至32%)，有望在2020E-2024E年实现18%的收入CAGR(高于公立医疗机构的10%)。鉴于中国眼科疾病的高发病率和提高的患者负担能力，而目前医生和设备短缺，并认为民营医疗机构将迎来发展窗口期，龙头企业如朝聚将受益于其领先市场的地位和有竞争力的消费眼科业务。

汇丰研究：维持比亚迪股份(01211)“买入”评级 目标价升至455港元

汇丰研究称，鉴于比亚迪股份(01211)强劲的新能源汽车销量和更好的产品组合潜力推动经济规模，上调2022-23年净利预测11%/15%。上调公司2021-23年收入预测3%-11%，主要是由于新能源汽车销量前景更强。鉴于电池材料成本高，下调2021-23年毛利率预测，虽然预计电池材料价格从2022年开始进行一些调整，预计比亚迪的毛利率会随时间改善。因为对新能源汽车销量更正面，及展望2022年强劲的产品周期中，对未来3年的盈利预测高于市场平均预测上升5%。

该行表示，由于电池材料涨价等成本不利因素下，比亚迪第三季盈利下滑，毛利率收缩。而第三季新能源汽车销量强劲增长，净利润按季增长36%;比亚迪10月新能源汽车销量创历史新高，继续保持强劲势头，强大的DM-i产品组合和新的BEV Dolphin销量将继续增长。

小摩：首予和誉-B(02256)“增持”评级 目标价16港元

小摩称，和誉-B(02256)作为小分子FGFR专家，已设计及开发14种候选药品，包括两种引进授权药品，并已推进五种资产进入临床阶段。另在酪胺酸激酶抑制剂(TKI)外，公司产品线有五种免疫疗法资产。预计FGFR4、FGFR1/2/3及CSF-1R抑制剂ABSK011、ABSK091及ABSK021将在2025年登场，届时年总销售将达3.1亿元人民币(下同)，在七年后的顶峰销售预计达42亿元。

小摩：予创科实业(00669)“增持”评级 目标价升至222港元

小摩称，虽然成本上涨导致创科实业(00669)盈利未达预期，但仍看好公司表现，原因包括管理层有信心在今年下半年以及未来几年保持每年提升毛利率50个基点。创科在无线充电产品的技术领先优势将推动市场份额增长，并扩大市场规模(中期潜在规模可望达到2000亿美元)，加上创科竞争对手StanleyBlackandDecker(SWK.US)对DIY业务前景提供了十分积极的展望，预计销售势头应持续到2022至2023年。