（原标题：里昂：维持玖龙纸业(02689)“跑输大市”评级 目标价10.8港元）
智通财经APP获悉，里昂发布研究报告，维持玖龙纸业(02689)“跑输大市”评级，目标价10.8港元。
报告中称，公司截至2021年6月底止全年度经调整纯利67.45亿元人民币，当中扣除外汇亏损，同比升52%，高于该行预测7.9%，同时符合早前盈喜的不少于50%的盈利增长，收入同比升19.9%，大致符预期，因由疫情大复苏及增产下，产量同比增7.8%。
该行表示，平均价售虽略好预期，但毛利率仍低该行预期0.5个百分点，全年同比增1.4个百分点至19%，或由上半年度20.9%降至下半年度的17.1%，主要受成本影响，经营溢利率基本符合预期。
报告提到，至于盈利好过该行预期，主要受惠利息及税务支出较低，但公司削派息比率，由对上年度36%降至2021财年度的28.4%，受到资本开支增加所致，虽然个别项目有所延迟。
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