中泰国际:重申中国水务(00855)“买入”评级 目标价微升至9.8港元

来源:智通财经网 2021-09-13 12:07:04
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中泰国际重申中国水务(00855)“买入”评级,将目标价由9.6港元提升至9.8港元。

(原标题:中泰国际:重申中国水务(00855)“买入”评级 目标价微升至9.8港元)

智通财经APP获悉,中泰国际发布研究报告称,重申中国水务(00855)“买入”评级,小幅上调2022-23年财年盈利预测,根据贴现现金流分析(DCF)推算,目标价由9.6港元提升至9.8港元,对应7.9倍2022年财年市盈率和20.4%上升空间。

中泰国际主要观点如下:

供水价格新规则10月起实施

国家发改委于今年8月印发《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》两份政策文件,列出于10月1日起实施的城镇供水价格的定价及成本计算方法新规则,取代已经实施约20年的旧规则。

新规则对中国水务的好处

作为自来水供应运营商,中国水务在新规则下将可受惠,主要包括:1)准许收益由按净资产利润率计算改为投资资本回报率。相对旧规则,该行推算公司在新规则下的准许收益理论上可高出7.5%;

2)水费定价将更考虑运营成本及效率;

3)居民生活用水阶梯水价制度改革,级差由1:1.5:2提升至1:1.5:3;

4)加压调蓄供水服务,俗称“二次供水”,移交给自来水供应运营商负责。

风险提示:水源受到污染;水价提升幅度及进度低于预期;汇率风险。

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