大摩：予舜宇光学科技(02382)“与大市同步”评级 目标价230港元

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智通财经APP获悉，大摩发布研究报告称，予舜宇光学科技(02382)“与大市同步”评级，目标价230港元，公司管理层对2022年及以后的相机升级充满信心，或可进一步扩大手机摄像模组(CCM)业务市场份额;车载镜头及AR╱VR增长势头仍然强劲，有能力成为行业领导者。

该行表示，公司上半年手机镜头规格面临压力，也受智能手机组件短缺及疫情影响，整体智能手机市场需求放缓，但管理层对明年智能手机升级仍充满信心，代工生产(OEM)主力放在高端相机及同类机款，将对手机镜头的平均销售价格及毛利率产生积极影响。

报告中称，上半年手机摄像模组业务全球市场份额仅为13%至14%，而手机镜头市场份额超过30%，因此在中端及高端产品有进一步扩大市占率的空间，在毛利率方面，今年公司目标取得同比改善，长远而言，公司希望通过改善产品组合、利用率和收益率，令其毛利率保持在10%以上。车载镜头方面，根据公司指引，下半年出货量增长放缓，主要由于汽车芯片缺货、海外客户项目延迟，以及受去年高基数影响，但管理层有信心通过市场份额持续增长，在全球车载镜头市场保持首位。

该行表示，VR增长势头依然强劲。公司通过提供镜头和模块，与VR市场的所有主要参与者建立合作关系。现阶段AR市场相对VR市场较小，2024年可能有更大的上涨空间。从长远来看，因为其高镜头规格，AR市场有更大的增长机会。