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【趣点】33.35亿港元折让配售,东岳集团股价为何屡创新高?

来源:财华社 作者:一枝 2021-09-03 11:01:10
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在股价连续性创历史新高之际,股东进行减持套现、发起33.35亿港元折让配售,公司股价却并未受到丝毫的影响,股价继续创新高。这家上市企业便是东岳集团(00189.HK)。

(原标题:【趣点】33.35亿港元折让配售,东岳集团股价为何屡创新高?)

在股价连续性创历史新高之际,股东进行减持套现、发起33.35亿港元折让配售,公司股价却并未受到丝毫的影响,股价继续创新高。

这家上市企业便是东岳集团(00189.HK)。

氟硅行情迎“小牛市”,“东岳系”股价暴涨

2018年-2020年上半年,受中美贸易情绪复杂多变和新冠疫情的全球爆发的影响,整个氟硅行业市场的供需造成较大冲击,氟硅市价一跌再跌,市场参与者营收及净利严重承压,经营形势堪忧;然而,2020年7月以来,随着经济复苏、新能源产业发展提速、海外供需收紧及欧美等国货币宽松等因素刺激,氟硅行情开始触底反弹。尤其是硅市,在2021年迎来小牛市行情。截至8月31日,有机硅DMC价格为36,500元/吨,突破了2018年最高点的34,500元/吨的价格,行业景气度高涨。

在硅市及氟化工高景气度行业的双击之下,作为亚洲最大的氟硅材料生产企业的东岳集团,股价犹如做了直升机一般,扶摇直上,屡创新高。截至2020年6月1日至2021年9月2日,东岳集团股价累计涨幅达9倍。其中,2021年6月16日发布盈利公告之后,加上硅市行情大涨驱动,期间内股价增速最大。截至2021年6月17日至9月2日,东岳集团股价累计涨幅4.2倍。

此外,东岳集团于2020年成功分拆有机硅板块在A股创业板块上市的东岳硅材(300821.SZ)股价迎来暴涨。截至2021年9月2日收盘,按东岳硅材发行价每股6.90元计,股价至今累计涨幅超3倍。

“东岳系”股价暴涨背后:股东忙着减持?

在股价屡创历史新高之际,东岳集团股东们坐不住了,控股股东傅军及董事长张建宏选择减持。尤其是2021年7月,东岳集团股价飙升的时候,股东减持频次愈发频繁。

7月7日,执行董事张建以每股9.2港元减持39.7万股发起,控股股东兼执行董事傅军在内的一致行动人,从13日起至16日连续4日减持东岳集团股份。4日累计减持4,824.1万股,约占现总股本的2.28%,约套现5.09亿港元。此外,董事长张建军于7月15日减持东岳集团700万股,套现7,273万港元。

东岳集团的旗下的东岳硅材也出现股东减持的情况。8月18日,东岳硅材披露了股东淄博晓希的减持计划。公告称,股东淄博晓希计划通过集中竞价、大宗交易减持公司股份不超过3,600万股,即不超过公司总股本的3%。

在股东忙于减持自家股票之际,东岳集团股价似乎并未受到影响,8月份至今股价继续不断创历史新高。而让股东减持利空未能影响二级市场看涨情绪,或许与8月份制冷剂、氟概念的板块的爆炒,以及有机硅价持续创新高带来的影响所致。

有机硅价格方面,据生意社数据显示,截止8月31日,主流地区有机硅DMC市场报价均价参考在36,500元/吨,与8月1日(有机硅DMC参考均价30,666元/吨)相比,均价上调5,834元/吨,涨幅19.02%。

高位折让配售

8月31日,在有机硅、制冷剂、氟化工三大题材的驱动之下,东岳集团股价创新历史新高的27.3港元。9月1日,东岳集团发布了折让配售公告。公告称,拟向不少于六名承配人,以每股23港元价格,配售1.45亿股。配售价格每股23港元较8月31日收市价每股26.8港元折让约14.18%,配售股份占扩大后已发行股本约6.43%。此次,折让配售东岳集团总筹集资金约33.35亿港元。

据公告显示,此次募集如此大规模的资金,将用于提高公司PVDF(一种耐候性、加工性、机械性能优异,可用于耐候性涂料、锂电池黏结剂、光伏背板膜的含氟高分子材料)及其原材料(即R142b冷却剂)的产能;提高本PTFE(一种高度抵抗温度转变、绝缘、耐老化及耐化学品的合成含氟物高分子)及其原材料(即R22冷却剂)的产能;及补充一般营运资金。

一般而言,折让配售新股份是稀释股东权益,属于利空消息面,股价一般会承压下行。特别是,折让配售股份数巨大,股价承压更为严重。

有意思的是,此次大手笔折让配售并非给东岳集团股价带来压力,9月1日公司股价稍作小调整之后,9月2日股价大涨8.18%。反观同日发布配售公告的星宇控股,股价已经两连跌。

虽说短期价格波动受到诸多因素影响,很难一语道尽背后的原由,但也并非毫无踪迹可寻。

东岳集团此次加大PVDF产能背后或许与近期PVDF市场高景气有关。PVDF(聚偏二氟乙烯)是一种性能优异的新材料,是氟碳新材料家族中的一员,一般应用于涂料、光伏、锂电材料等。

今年以来,受需求端锂电、光伏拉动,以及供给端受限影响,PVDF与有机硅行情一样,一路上涨。据百川盈孚统计,锂电用PVDF价格在三月内从10.0-12.0万元/吨上涨至18.0-20.5万元/吨,原料VDF单体出厂报价已达16万元/吨,部分粒料用PVDF主流报价区间直接报到17.0-18.0万元/吨,粉料用PVDF主流报价区间18.0-20.5万元/吨,其中,锂电用PVDF供货紧张,部分厂家还暂不报价。可见锂电用PVDF需求之高。

在此背景之下,产品覆盖制冷剂、有机硅及PVDF的东岳集团自然而然是最主要受益者。或许是因有机硅及PVDF等市场价格并未出现下行的价格拐点,东岳集团业绩预期因价格驱动增长的逻辑还不变,投资情绪才如此高涨。因此,股东减持,折让配售,都无法让东岳集团股价承压下行,与产品价格高涨有莫大的关系。

但是,话说回来。东岳集团所处的氟硅市场是一个周期性行业,产品价格受供给影响较大,价格周期波动是很明显的,价格上涨并非没有顶部。所以,投资者应该多留意原材料价格市场的波动。一旦有机硅、PVDF及制冷剂市场稍有风吹草动,股价很容易受到影响。尤其是目前东岳集团高估值投资环境下,不断筑高的估值风险切莫忽视。

文:一枝

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