汇丰研究：维持小米集团-W(01810)“买入”评级 目标价降6.4%至36.3港元

（原标题：汇丰研究：维持小米集团-W(01810)“买入”评级 目标价降6.4%至36.3港元）

智通财经APP获悉，汇丰研究发布研究报告称，维持小米集团-W(01810)“买入”评级，目标价由38.8港元降至36.3港元，公司次季盈利表现稳健，利润及智能手机平均销售单价理想，估计下半年海外市场份额提升可抵销在内地面对的挑战。

该行指出，小米次季经调整净利63亿元人民币(下同)，分别较该行及市场预期高21%及15%，主要受惠智能手机收入同比增长84%，而毛利率扩张2.87个百分点至17.3%，而经营开支特别是研发方面也低于预期。

报告中称，期内智能手机高端化势头强劲，带动平均销售单价次季达1117元，上半年售价高于3000元的高端机款海外市场出货量突破1200万台。而次季广告收入同比增长45%，按季升15%至45亿元，创新高，内地月活跃用户增至1.24亿户，此外公司在收入多元化方面也有好进展，海外服务收入同比升97%，贡献整体互联网服务收入的15%。

该行表示，在分析员会议上，公司次季已开逾2100家线下零售店，令整体分店数目增至逾7600家，或可超越之前的年终目标1万家。公司估计下半年受监管及高基数影响，广告收入或放慢，主要因为部分教育及娱乐行业客户或削减广告预算，另一方面公司估计第三季游戏收入将向好，主要受惠用户特别是高端客户基数增加。

报告提到，公司估计芯片短缺影响将持续影响出货直至2022年中，公司期望三年内市占率成为全球第一智能手机品牌，并将继续在欧洲、拉美及非洲扩张，不过部分需求或因4G芯片供应问题而不能满足，而在内地市场荣耀的竞争也加剧，相信公司将多方面维持其地位。