汇丰研究：维持中国人寿(02628)“持有”评级目标价微降至14.5港元_港股频道

汇丰研究下调中国人寿(02628)2021-23年新业务价值预测8%至12%，但上调今年盈测16%，对明后两年盈测轻微调整。

（原标题：汇丰研究：维持中国人寿(02628)“持有”评级目标价微降至14.5港元）

智通财经APP获悉，汇丰研究发布研究报告称，维持中国人寿(02628)“持有”评级，目标价由14.6港元轻微降至14.5港元，下调2021-23年新业务价值预测8%至12%，但上调今年盈测16%，对明后两年盈测轻微调整。

报告中称，公司上半年新业务价值、初年保费及新业务利润跌势均符预期，而经纪数目持续下降。期内受惠投资回报、折扣比率调整及税率下降等，盈利表现好过预期。

该行指出，上半年公司新业务价值为299亿元人民币(下同)，同比跌19%，而初年保费则跌14.2%，更重要的是支付年期逾十年的初年保费跌26.7%。期内新业务利润跌至36.6%，而经纪利润跌2.2个百分点，经纪数目由首季的128万人降至115万人，不过高效经纪数目维持稳定。期内盈利表现强劲，净利410亿元，同比升34.2%，主要受惠投资回报等;而净投资收益率升至4.33%，整体投资回报则升至5.69%。

报告提到，管理层在分析员会议上没有提供下半年新业务价值指引，虽然具重大长远潜力，不同保险需求仍受限，预计经纪人数下半年仍然受压，管理层将聚焦于政府支持的健康险，并参与商业养老保险的先导计划等。