冰火两重天！思摩尔国际中期业绩超预期，股价却暴跌

（原标题：冰火两重天！思摩尔国际中期业绩超预期，股价却暴跌）

8月20日，资本邦了解到，港股公司思摩尔国际(06969.HK)昨晚公布了2021财年中报。

财报显示，上半年该公司实现营业收入人民币(下同)69.53亿元，同比增长79.19%，净利润28.79亿元，同比增长3655.25%。

具体来看，面向企业客户产品收入录得约86.2%的增长，销售额接近65亿元，主要得益于集团的FEELM品牌陶瓷雾化技术继续受到全球消费者的广泛认同，以及集团在产品品质、交付能力等方面进一步得到企业客户的认可。

面向零售客户的产品收入约人民币4.56亿元，增长约16.7%，收入的增长主要是得益于集团于回顾期内积极开拓市场和分销渠道及产品竞争力的提高所致。

毛利和毛利率方面，两项指标均有提升。期内录得毛利38.18亿元，同比实现倍增;毛利率从上年同期的49.0%上升到约54.9%。思摩尔国际解释称，毛利率上升的主要原因包括：(i)由于收入的稳定增长带来的规模效应;(ii)运营效率的持续改善。

经调整后净利约为人民币29.75亿元，同比增长约127.5%，增长的原因主要是收益的增长、毛利率的提升以及其他收入的增长。经调整后净利率为42.8%，同比提升了9.1个百分点。

整体来看，思摩尔国际第一季度业绩受春节影响，第二季度业绩如期回到环比增长的上升通道中，上半年整体略超市场预期。

作为一家电子烟巨头，思摩尔国际的核心竞争力为多孔陶瓷加热技术FEELM。2018年底推出FEELM第三代雾化芯，逐步建立起技术壁垒，使得公司市场份额逐步上升。

财报还披露，今年上半年思摩尔国际研发开支较上年同期增长约13.1%至2.4亿元。在产品研发上，集团致力于加热不燃烧产品(HNB)的技术研发，拥有多种HNB加热方式的技术储备和相关专利，并与全球多个烟草公司展开HNB相关项目合作。上半年，集团新设立美国研究院。截至2021年6月30日，集团已经在全球建立7个涉及不同基础研究领域的研究院。

不过从今年3月份，工信部发布的征求意见稿显示“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”这意味着，严监管风暴骤起，思摩尔国际或将面临更为严格的监管环境。

该公司在二级市场今日股价暴跌。截止发稿，报于37.2港元，跌幅14.29%，总市值2229亿港元。今年以来，公司股价累计跌约4成。