智通决策参考︱(8.9-8.13)小心大盘回补缺口，关注周期类、军工、汽车产业链、军工等板块_港股频道

在各种不利因素冲击下，要小心大盘回补缺口，估计也就周期类、军工、汽车产业链、军工等板块不大受政策影响。

（原标题：智通决策参考︱(8.9-8.13)小心大盘回补缺口，关注周期类、军工、汽车产业链、军工等板块）

【主编观市】

近期监管层和媒体发表了一系列的规范行业的举措，受到影响的主要有教育、游戏、电子烟、配方奶粉等等板块，这些动作导致市场疲于应对，影响了上升节奏。

周末消息面继续不友好。美国劳工部周五(8月6日)公布的就业报告显示，7月份美国经济增加了94.3万个就业岗位，多于预期的新增84.5万个就业岗位;失业率降至5.4%，低于5.7%的预期;平均时薪同比增长4%，环比增长0.4%，均超出预期。强劲数据使得市场预期美联储或将提前宣布缩表计划。另外疫情方向也在持续对市场造成困扰。

资金面，本周也不容乐观，中国电信将于本周一进行新股申购，若超额配售选择权全额行使，预计其募资总额可达541.59亿元，将成为A股历史上第五大IPO。港股方面，理想汽车预计筹资118亿港元，将于本周四在联交所主板开始交易。

经济数据方面，中国国家统计局将公布7月通胀、7月新增人民币贷款、7月社会融资规模增量等金融数据。如果不达预期，负面情绪会再起。

从市场本身看，互联网巨头阿里巴巴(09988)和腾讯(00700)再度遭遇利空消息，将持续影响大盘的稳定。官媒央视财经周末又出来喊话了，“缺芯”不是“炒芯”的理由，从情绪上来说自然是进一步打击芯片炒作的热度。

在各种不利因素冲击下，要小心大盘回补缺口，估计也就周期类、军工、汽车产业链、军工等板块不大受政策影响。

【本周金股】

思摩尔国际(06969)

从市场来看，以思摩尔2020年收入计算，美国市场、中国香港这两块创造的销售额占比近50%，为名副其实的主力市场，中国内地占比27.1%，欧洲市场占比15.4%，其他市场占比6.7%。思摩尔烟油型业务(即封闭式电子雾化设备)中最重要的客户为英美烟草的VUSE及VYPE、NJOY、悦刻、日本烟草的Logic，把悦刻剔除后的四家海外客户总计收入占比超过50%，其中NJOY的占比为16%左右，海外客户集中度相对也比较高，所以思摩尔的业绩主要还是看海外客户的潜力。

思摩尔管理层日前在调研中表示，目前产能能够贡献200亿+的收入，20年是100亿，21年的发展完全没有问题。近期有大客户找公司要扩建产能，公司内部"装修团队"比较忙，今年新增2、3个工厂了，这些工厂主要是考虑下半年、明年、后年的需求，江门的工厂22年年底之前可以建好，如果全自动化可以贡献300亿+的产值。

7月以来国家出台教育等强监管政策，市场开始对高利润率行业打压形成一致预期。当前形势下电子烟超高的利润率将难以持续，但提高征税税率对思摩尔国际的毛利率、利润率的影响并非不可控制。有机构测算，在中性加税监管环境下，加征批发税56%将减少思摩尔毛利率约8个百分点，并且自动化程度的提高完全有机会继续降低成本。当前思摩尔估值属于被错杀的状态，仍具备中长线投资价值。

【产业观察】

据国家发改委数据，今年上半年天然气消费量同比增长了17.4%(与19年上半年相比，增长22.3%)，6月份天然气消费量进一步同比增长19.2%(较5月份同比增长17.3%)。

2021年上半年国内天然气产量增长(同比增长10.9%)仍然落后于消费，推动整体进口增长达到同比增长23.8%(21年上半年液化天然气进口量增长：同比增长27.7%)。全球的夏季需求持续强劲导致液化天然气价格的上涨，提高了中国的液化天然气进口价格和国内价格(即国内出厂价格：8月初的5,314元人民币/吨，一个月内上升37%)，预计今年全年的平均液化天然气价格水平比2019年高。

另一方面，因为供暖季节的天然气采购成本较高，及对比20年上半年疫情期间采购成本却有所下降，城燃企业21年上半年售气毛差受到一些下行压力(即0.01-0.02元人民币/立方米)，但是预计将不会低于19年上半年的水平。

城市燃气运营商将于本月开始公布中期业绩，机构预计在21年一季度的低基数效应和供暖季节后的强劲需求势头的背景下，他们的零售天然气销售量将同比增长20%至30%。于21年上半年的核心利润同比增长21.5%至40.7%。此外，预期管理层在业绩发布会中会提供21年下半年天然气整体销售前景的最新观点。重点关注港华燃气 (01083)、中国燃气(00384 ) 、天伦燃气(01600)、昆仑能源 (00135) 股价表现。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(八月)未平仓合约总数为92228张，未平仓净数29671张。恒生期指结算日8月30号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看，26179点位置，牛证密集区更靠近中轴线，恒生指数有做空动力。进入8月，港股中期业绩高峰期，市场更在意发现价值个股的估值回归，炒股不炒市明显。中国在新能源车制造领域跑进了第一梯队，在锂电池领域甚至冲到了世界领先水平，市场资金追捧明显，但这些个股公司并不在恒指成份股范畴内。恒生科技股指数因互联网平台强监管，处于下跌中继。恒生指数需先稳定互联网科技股的下跌才能稳定，港股暂时继续看跌。