汇丰研究：维持和记电讯香港(00215)“持有”评级 目标价微升至1.45港元

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智通财经APP获悉，汇丰研究发布研究报告称，维持和记电讯香港(00215)“持有”评级，下调2021-22年EBITDA预测2.3%至2.8%，考虑设备收入增加及税务开支下降，以现金流折现率计，目标价由1.43港元微升至1.45港元，下半年频谱分发可见度增加预计属潜在催化剂。

报告中称，公司趋势稳定，但上半年因漫游和利息收入下跌拖累，致纯利跌79%;不过本地ARPU增长同时客户流失率稳定，反映客户转投5G的一些益处，以及竞争格局稳定。该行称，和电所面对挑战在于5G相关成本更趋明显，今年资本开支预计升约68%至10亿元，公司并指引今明两年将进一步花费20亿元。今年较后时间多次频谱拍卖也产生风险，不仅在于拍卖价上升，也会增加经营成本。

该行表示，公司曾承诺最少维持去年3.61亿元的派息水平。倘若纯利达至该水平，届时派息将调整至相当于年度股东应占溢利的100%。该行并宣派特别息每股19.8港仙，不排除进一步分派。这或令市场失望，对比公司坐拥约51亿元现金，但仅分派约10亿元，也显著少于2018年分派的每股80港仙特别息。该行认为减慢分派也合理，因未来将有频谱拍卖，以及近期没有清晰增长引擎。