中信建投:维持东岳集团(00189)“买入”评级 有机硅DMC价格有望维持景气

来源:智通财经网 2021-07-22 09:44:17
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中信建投称,东岳集团(00189)现有30万吨DMC产能,另有30万吨产能在建,预计明年Q1开始放量并逐步爬坡,有机硅产品后续有望以量补价。

(原标题:中信建投:维持东岳集团(00189)“买入”评级 有机硅DMC价格有望维持景气)

智通财经APP获悉,中信建投发布研究报告,预测东岳集团(00189)2021-23年归母净利分别为17.3、21.6、25.6亿元,对应PE13.8X、11.1X、9.3X,维持“买入”评级。

中信建投主要观点如下:

含氟高分子材料:公司作为含氟高分子材料龙头,规模优势独大且品类丰富。21年以来产业景气全线提升,PTFE、FKM、FEP等主要产品价格较去年同比均有所提高;PVDF受下游新能源及锂电领域的需求拉动更是上涨接近一倍,且公司产能和技术储备充足,可根据市场情况灵活调整产线。公司拥有氟化工产业链一体化优势,R142b、R22等上游原料完全自给,随着新增产能逐步放量,将凭借规模和成本优势从景气中持续受益。

有机硅:行业供需双增,格局优化,当前旺季即将来临,有机硅中间体DMC价格有望在2021年底前维持景气水平。公司现有30万吨DMC产能,另有30万吨产能在建,预计明年Q1开始放量并逐步爬坡,有机硅产品后续有望以量补价。

制冷剂:公司是国内制冷剂龙头,二代制冷剂R22产能国内占比近30%。20年公司实现R32、R125各3万吨的产能扩建,目前产能均达到6万吨/年,近两年完成了三代制冷剂的产能筑底,将继续保持规模优势。今年以来,公司三代制冷剂板块基本实现满产满销,营收贡献稳定。

氢能膜材料:公司旗下未来氢能公司主营氢燃料电池质子交换膜及上游原料,产能储备为50万平米,是国内唯一能够实现大规模供应的企业,预计今年可以实现3-4万平米销量。长期来看,氢燃料电池未来前景广阔,公司提前抢占优质赛道,具备明显竞争优势。

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