一图流 | 互联网 传媒行业中报前瞻：阅文集团、泡泡玛特净利增速或高于100%

（原标题：一图流 | 互联网 传媒行业中报前瞻：阅文集团、泡泡玛特净利增速或高于100%）

本文精编自申万宏源研报

2021年上半年，互联网 传媒行业的中报业绩或有喜有忧。业务基于线下场景的公司（分众传媒、泡泡玛特、光线传媒、万达电影）在低基数效应下实现同比高增。

游戏长视频等数字娱乐保持稳健增长，但高基数叠加上半年内容相对平淡增速有所下移，游戏部分公司下滑明显。考虑到去年下半年不高的基数和2021新品拉动，预计增速将逐季上行。

短视频用户增长放缓，但用户粘性提升，进入变现高峰期，维持收入高增。哔哩哔哩MAU继续高增，社区活跃度指标改善，后续关注游戏及广告业务进展。产业互联网化工B2B国联股份保持高速增长。

广告方面，分众传媒2Q21业绩预告维持高增，申万宏源认为互联网监管目前对广告投放影响有限，教育广告主自2Q21起投放下降但新消费和传统消费迅速补单，无需过度担心。

具体来看，

• 预测21年上半年利润增速高于100%的公司有：光线传媒（2274%）、阅文集团（765%）、分众传媒（252%）、泡泡玛特（157%）；

• 增速介于50%-100%的公司有：国联股份（85%）、吉比特（61%）；

• 增速介于20%-50%的公司有：天下秀（43%）、视觉中国（42%）、中信出版（42%）、芒果超媒（33%）、掌阅科技（32%）、视源股份（21%）；

• 增速介于0%-20%的公司有：腾讯控股（17%）、新媒股份（7%）；

• 增速介于-20%-0%的公司有：网易（-1%）、快手（-4%）；

• 增速低于-20%的公司有：心动公司（-87%）、哔哩哔哩（-84%）、完美世界（-80%）、三七互娱（-53%）。

编辑/lydia

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