腾讯控股(00700)Q2业绩前瞻：预计净利润增速放缓，为新一轮的成长蓄力

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智通财经APP获悉，国信证券表示，腾讯控股(00700)将于8月18日发布2021Q2财报，预计其二季度实现营收1383亿元，同比增长20%，低于预期0.8%;预计实现Non-IFRS下净利润为325亿元，同比增长8%，低于预期2.6%。游戏出海、产业互联网、短视频的投资，能够为腾讯下一阶段的增长蓄力。当前股价已充分反应市场对政策、净利润增速放缓的担忧，而后续游戏pipeline较强，《英雄联盟》手游(国内)、《黎明觉醒》手游的上线均有望催化股价向上。维持对其盈利预测，预计腾讯2021-23年Non-IFRS下的净利润分别为1350/1618/1973亿元，同比增速分别为10%/20%/22%，继续维持“买入”评级。

2021年以来，腾讯增加在企业服务及软件、高工业化水准的游戏及短视频领域的投资，为新一轮的成长蓄力。预计公司短期内Non-IFRS下净利率会降低至23.5%，同比降低2.7pct，环比降低1pct，Non-IFRS下净利润增速放缓已在市场预期之内。净利润增速放缓主要由公司主动投资所导致，短期内净利率会受到一定影响，而非收入增速放缓或经营层面的问题。认为投资期内应重点关注收入增速，淡化关注Non-IFRS下的净利润增速。