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【港股打新】传染病领域创新者敲钟在即,腾盛博药-B申购分析

来源:港股研究社 2021-07-02 15:31:39
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(原标题:【港股打新】传染病领域创新者敲钟在即,腾盛博药-B申购分析)

近期港股的生物医药股热潮仍在持续,疫情不断反复,大家给予了各类生物药公司更高的预期。 

而在IPO队列里,继续出现了一些优质创新药公司的身影,如腾盛博药,一家定位首创创新疗法的抗感染的公司。

以往上市的为盈利生物科技公司大多数专注肿瘤靶向治疗领域,而这家特别的公司则主要针对以传染性疾病为代表的公共卫生疾病,其技术路径也使用了更前沿的siRNA技术。那么,这只特别的新股腾盛博药-B到底质地如何呢?

港股研究社已经为大家准备好了新股申购评级:

腾盛博药

· 新股简介

腾盛博药是一家总部位于中国及美国的生物技术公司,致力于促进中国及全球就重大传染病(如乙型肝炎病毒(HBV)、人类免疫缺陷病毒(HIV)、多重耐药(MDR)或广泛耐药性(XDR)革兰氏阴性菌感染)及其他具有重大公共卫生负担的疾病(如中枢神经系统(CNS)疾病)的疗法。

公司核心产品BRII-179是一种HBV特异性B细胞及T细胞治疗疫苗,同时也建立了一条针对传染病及CNS疾病的由10多个创新候选产品组成的管线,涵盖临床前到临床阶段项目。目前公司产品尚未获准进行商业销售。

· 招股信息

招股日期:6月30日-7月6日

上市日期:2021年7月13日

暗盘交易:2021年7月12日

保荐人:摩根士丹利、瑞士银行

发行股份:共发售1.12亿股,其中公开发售1115.8万股,国际配售10042.2万股

发售价:21.00港元-22.250港元

入场费:按每手500股,入场费11237.11港元

发行市值:148.30亿港元—157.13亿港元

绿鞋:

基石:11名基石,有AIHC Master Fund、Athos Asia Event Driven Master Fund、Boyo Capital、Invesco Advisers、Sage Partners、SCC Growth、The Valliance、UBS、常春藤资本、有鱼环球有限公司。

· 业绩基本面

据招股书显示,目前还没有产品上市,所以没有收入,只有亏损,传统的估值方法失效。不过一个值得关注的一点是去年的研发开支大幅上升,从19年的8379万增加到20年的8.7亿。这一方面做药品研发确实很烧钱,另一方面也说明公司是在踏踏实实做研发的。

· 保荐人

摩根士丹利、瑞士银行独家保荐人。从近两年的保荐人数据来看,摩根士丹利共保荐了23只新股,从上市首日的涨跌幅来看15涨2平6跌;瑞士银行共保荐了9只新股,从上市首日的涨跌幅来看4涨1平4跌,均表现一般。


· 港股研究社综合点评

11名基石投资者,合计认购1.52亿美元,招股价上限计算占比47.52%,比例不低。但占比第一的是老股东,第二和第三都是基金,并非专注医药行业的机构。

从腾盛博药成立以来经历过A/B/C三轮融资,中间不断有清池资本、红杉资本投资,机构方表示看好。

最近一次pre-ipo折价仅17.1%,上市后估值没有过分溢价。

但是,公司也面临了未盈利生物科技公司难以避免的研发失败的风险。诸多国际医药大厂已经在siRNA药物的研发之上屡尝败绩,腾盛博药在面临挑战时的心境,不免也在这悲壮的气氛中显得更加沉重,在研产品的临床Ⅲ期结果将决定公司能否鱼越龙门。若能成功证明公司在siRNA药物上的研发能力,公司的未来才会是真正的星辰大海。

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