大摩：看好内地航运持续复苏 招商局蛇口(00144)及中远海运港口(01199)有望受益

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智通财经APP获悉，大摩发布研究报告，重申招商局蛇口(00144)“增持”评级，并予中远海运港口(01199)“与大市同步”评级，目标价分别由12.1港元升至14.5港元、5.17港元升至6.43港元。该行考虑内地集装箱航运量利好及潜在销售均价向上趋势，上调内地相关港口股的盈测及目标价。

报告中称，内地港口股多年来的向下趋势已经开始逆转。过去六个月内，内地港口股受惠于强劲的出口表现以及估值重评，年初至今，招商局港口累涨达32%，中远海运港口累涨达17%，跑赢恒指同期表现。此外，内地港口股基本面依然稳固。本年至今内地港口集装箱吞吐量同比升18.1%，受惠于强劲出口及低基数。该行预计，下半年内地出口货值同比升幅将放缓至约10%，低于上半年预计的14%，主因内地供应链强劲，但海外生产受疫情反弹进一步影响；以及全球经济及消费持续复苏。

大摩预计，港口定价仍存在上行空间，港口费率预计受惠于集装箱航运量上行周期，及货运组合的变动。招商局港口及中远海运港口现估值相当于预测市盈率约8倍，较历史均值低出一个标准差，仍远低于2019年水平，预测股息率为3%至5%。目前公司的估值承压，因盈利已超越2019年水平，并迈向进一步增长。大摩预计，港口板块的估值重评将持续，将受惠于强劲出口数据的表现及盈利改善。