大摩：下调九龙仓置业(01997)评级至“与大市同步” 目标价降至46港元_港股频道

大摩将九龙仓置业(01997)评级由“增持”下调至“与大市同步”，目标价由50港元降至46港元。

（原标题：大摩：下调九龙仓置业(01997)评级至“与大市同步” 目标价降至46港元）

智通财经APP获悉，大摩发布研究报告，将九龙仓置业(01997)评级由“增持”下调至“与大市同步”，目标价由50港元降至46港元。

报告中称，公司股价跑赢市场已反映了中国香港零售销售的同比转正，考虑全面恢复通关或延至年末，营业额租金分成贡献带来的上行空间或明年才会展现；由于旅游复苏慢过预期，该行修订对其估值基础，每股资产净值(NAV)折让由原先30%扩至35%。在零售收租股中，该行偏好希慎兴业(00014)及领展房产基金(00823)。

报告称，公司股价在过去半年内跑赢恒指16个百分点，现估值相当于市帐率0.7倍及3.2%股息率。该行预计，公司股价已反映短期正面因素，如零售销售展望改善及疫苗接种推广。历史数据来看，公司市盈率与中国香港零售业销售同比增长大致同步，该行预计中国香港的零售销售2月在低基数下同比升30%的表现已属很强水平，今年余下时间内增速将放缓。

大摩称，中国香港疫情改善，时代广场及海港城租户销售短期仍由本地消费主导。该行修订通关预计由原先的年中延后至第四季度，即使正式通关，公司复苏也将承压。

报告补充，公司的写字楼业务本年至今表现疲弱，短期预计未有起色；因来自九龙东的竞争加剧，后者新型商厦以较低租金招租。