招商证券(香港)：维持统一企业中国(00220)“中性”评级 目标价10港元

（原标题：招商证券(香港)：维持统一企业中国(00220)“中性”评级 目标价10港元）

智通财经APP获悉，招商证券(香港)发布研究报告，维持统一企业中国(00220)“中性”评级，目标价10港元。

报告中称，公司公布的2021年一季度未经审计净利润为3.776亿元人民币(同比下跌10.9%)。如果扣除20年一季度一次性处置收益6100万元人民币，则21年一季度净利润同比增长2.4%。一季度收入占该行上半年预测的35%，这与公司历史上一季度对上半年收入的贡献一致。21年一季度收入较20年和19年同期均有双位数百分点的增幅。该行预计这主要是由饮料板块18-20%的年收入同比增长带动。与20年一季度相比，方便面营收取得单位数下跌，但与19年一季度相比取得双位数增长。

此外，公司继续维持21财年同比增长高单位数的销售指引。公司并未对利润率和净利润增长提供指引。该行预计，公司21财年销售将同比增长6.1%，而毛利率将同比下跌0.3个百分点。

报告提到，正如该行之前所预期，21年一季度原料成本(PET、包装材料、棕榈油)上涨。虽然统一并未公布具体的财务影响，但公司表示成本上涨仍然可控。此外，公司还表示，成本上涨可能是有利的。一些竞争对手在春节期间囤货过多，并通过降价来清库存。公司希望不断上升的成本能迫使这些竞争对手更加理性地定价。

该行表示，统一推出了更多新品，例如“开小灶”品牌的方便馄饨(零售价12元人民币)和布诺乳茶(零售价8元人民币)。虽然统一不会就21财年的预期销售给出指导，但它将“开小灶”视为长期明星产品，并将继续投入资源。该行也期待“开小灶”成为统一的增长动力。