本周热点聚焦

美股一季度财报季已拉开帷幕，贝莱德创纪录新高

据统计，在已公布的123份一季报中，有101份业绩报告超出预期，占比达82.1%。考虑到去年一季度低基数，今年一季度美股盈利同比望增117%，环比增长10.7%，并创季度新高。

一季度全球最大资产管理公司贝莱德规模达9万亿美元，创纪录新高。大量流动性刺激全球市场快速反弹，为这轮资产管理规模增长主要原因。全球对冲基金规模创新高，主要来自资产价格上涨反弹而非资金流入。

科技公司财报强劲，标普指数创历史新高

美股周四收高，标普500指数创盘中与收盘历史新高。科技行业巨头苹果与Facebook的业绩强劲，提振了市场信心。投资者正评估拜登关于基建与税收的国会讲演。经济数据显示美国经济持续复苏。道指涨0.71%，纳指涨0.22%，标普500指数涨0.68%。

基金一季报披露完毕，公募持股市值和在A股流通市值占比继续攀升

截至一季度末，公募基金持股市值5.27万亿元，比2018年底激增3.75万亿，公募持股市值占A股流通市值比例升至8.22%，创近十年新高。

美国商务部：一季度美国GDP年增长率达6.4%

美国商务部周四表示，一季度美国GDP经季节性调整后的年增长率为6.4％，基本恢复至疫情前水平。本轮经济复苏主要是由刺激性消费驱动，美国经济已经连续三个季度强劲增长。随着招聘速度的加快，失业率已降至6％。最近几周，申请失业救济的工人申请数量也跌至大流行的低点。

高盛：预计美国GDP增速将在第二季度达到峰值

因财政刺激和经济重新开放料在第二季度对美国造成最大影响，预计美国GDP增长可能在第二季度见顶——大幅增长10.5%，下半年则有望增长7%，而核心PCE将暂时高于美联储2%的目标。除美国以外的全球GDP增速料将在今年第三季度达到峰值，英国目前正从新冠危机中大幅反弹，今年GDP增速料为7.8%。

连续29周净流入！通胀预期继续高涨，投资者狂买通胀保值债券

对于通胀上行的担忧驱动美国通胀保值债券基金连续29周出现资金净流入，目前TIPS基金资金持续流入时间是2008年金融危机以来最长的一次。今年资金净流入总额达到144亿美元。随着全球新冠疫苗加速接种，市场一直密切关注美国通胀前景。

美国政府逾一年来首次以0%的收益率发行债券

美国政府周四发行的四周期国库券的中标收益率为0%，这是自2020年3月新冠病毒大流行初期以来首次。财政部以0%的收益率发行了400亿美元的四周期国库券，并以0.01%的收益率发行了400亿美元的八周期国库券。

诺基亚CEO：全球芯片短缺将持续到2023年

据报道，诺基亚CEO Pekka Lundmark表示，困扰汽车制造商、数据中心所有者和电子产品制造商的全球半导体短缺问题，已经演变成一场有可能拖到2023年的「战斗」。

Lundmark在接受采访时称：「有一场战斗正在进行中。全球半导体短缺状况可能会持续一年甚至两年。这种局面短期内不会消失。」

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印度政府预测，本轮新冠疫情可能于5月中旬达到峰值，届时印度每日新增新冠肺炎确诊病例将高达50万例

近期印度新增确诊病例连创新高，已连续4日超过30万例。世卫组织指出，印度确诊病例激增背后有很多原因，包括过早取消公卫管控措施；没能将疫苗覆盖到最需要的人群以及病毒变异等。

本周大盘回顾

四月最后一周，在多家科技巨头发布了喜人的财报成绩后，美股指数却普遍收跌。

其中$标普500指数(.SPX.US)$与前一周基本持平，上涨0.02%；

$道琼斯指数(.DJI.US)$、$纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$分别下跌0.50%、0.39%。

机构配置观点

贝莱德维持看好风险资产立场，下调通胀保值债券配置

贝莱德下调了对美国通胀保值债券的配置，称随着全球经济反弹，通胀预期的大幅上升在很大程度上是暂时的，维持看好风险资产和对股票超配的立场，并青睐小盘股和新兴市场。贝莱德还调高其在新兴市场本币债券的配置，因「估值具有吸引力」。

此外，该机构认为近期通胀预期激增的背后原因是暂时的，例如供应紧张、消费者需求被压抑和过剩储蓄。根据周一的一份报告，该公司将其对通胀保值美国国债的立场从超配调整为中性。

富国基金：持续反弹后，医药行情怎么看？

一季报相继披露，医药细分赛道看点多

4月中下旬一季报业绩陆续披露，医药板块在整体业绩「确定性」较高的情况下，部分赛道的业绩爆发也推动了板块靓眼表现。

? 一方面，此前受疫情影响较大的医疗服务、医美，今年一季度全面恢复并迎来快速增长，尤其颜值经济风口下，医美作为消费升级新赛道，备受资本市场青睐；

?另一方面，医药外包CXO领域也凭借Q1业绩集中超预期成为反弹先锋，而受益于商业化密集兑现的疫苗产业链（不仅是疫苗企业，还有包装耗材、流动环节龙头）亦开始释放业绩弹性，结构性机会频现。

注：因板块一季报披尚未全部披露完毕，图2营收及利润同比增长仅为参考

数据来源：wind，公司公告，截至2021-04-28

展望后市：结构性估值仍不具很强吸引力，继续把握「盈利改善」主线

整体而言，医药在经历了基于「估值修复+全球疫情反扑+一季报业绩驱动」的反弹已一段时间，对于后市行情，板块或再次进入精选「性价比」时间。因为中期而言，在国内外通胀压力和流动性收缩预期下，此前抱团的高估值资产仍然承压，而医药板块回暖后估值仍处于历史较高水平，因此中期维度投资者仍需保持耐心忍受波动。但长期来看，医药行业有望继续凭借「业绩表现相对确定」，高景气细分赛道「需求强劲、发展方向明确、以及新品种不断上市」，为投资者带来稳定收益。

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数据截止日期：2021年5月3日

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