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海外中概TMT板块周报:美团巨额融资备战未来,医药电商或迎政策利好

来源:富途资讯 作者:富途证券 2021-04-26 17:02:00
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美团此次融资,或预告着社区团购竞争仍将加剧,考虑到此项业务能够帮助美团触及此前相对空白的下沉市场,大规模投入对于下沉市场扩张具有长期意义;建议增加对互联网龙头药企的关注度。

(原标题:海外中概TMT板块周报:美团巨额融资备战未来,医药电商或迎政策利好)

一、行业近况

本周(4月19日-4月23日)恒生科技指数上涨2.27%,本周跑赢恒生指数超1%。但从年初收益率来看,恒生科技指数仍显著跑输恒生指数。本周海外中概TMT板块发生两大事件,首先是美团(3690.HK)4月20日公告公司最大规模融资,其次是阿里健康(0241.HK)联合百强知名药企构建「天猫好药联盟」,随着网售处方药逐步放开或将迎来增量营收空间。

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数据来源:富途研究,万得资讯

二、本周观点

美团公告约百亿美金融资,称将用于无人配送及科技创新等用途。美团4月20日发布公告,拟通过配股及可转债形式募资95.8亿美金,增发股份为1.98亿股,美股价格为273.8亿港元,增发价比前一交易日收盘价低5.3%,共实现融资66亿美元。可转债部分为29.8亿美元,转股价确定为431.24港元。

我们认为,美团此次融资,目的为两个:其一为降低外卖业务中的骑手成本。美团目前最大的营收项来自于外卖业务,而外卖业务最重的成本项为骑手成本,目前已有骑手数量为470万人。随着外卖向下沉市场渗透及人力成本上升,骑手成本仍有上升压力。此次融资用途聚焦在无人配送,长期有助于降低外卖配送成本;其二为补充公司资金,备战社区团购业务。社区团购已确定为美团战略重点,目前行业仍处于开拓培育期,美团在供应链和市场开拓上仍需持续投入,此次融资将大幅补充美团的现金储备,为后续的投入与推进备足粮草。

阿里健康构建「天猫好药联盟」,线上处方药销售迎来政策放宽利好。4月22日,阿里健康联合百强知名药企组建「天猫好药联盟」,进一步丰富网售药品类目。此前,阿里健康、京东健康(6618.HK)等医药电商以销售保健品、医疗器械等非处方药为主,监管对于处方药销售监管严格。但近期政策有放松迹象,网售处方药或迎来放宽转机。4月15日,国务院发布的《关于服务「六稳」「六保」进一步做好「放管服」改革有关工作的意见》提出,在确保电子处方来源真实可靠的前提下,允许网络销售除国家实行特殊管理的药品以外的处方药。这是网售药品口径的首次明确调整,将部分处方药纳入网售范围。网售处方药监管放松,对具有完善药品管理和质量把控能力的医药电商是一大利好。阿里健康适时推出「好药联盟「,有利于丰富药品供应链,巩固C端生态。

三、投资建议

药品线上销售的渗透率近年持续提升,加之政策逐步放宽网售处方药,龙头医药电商或将拓展更丰富的销售品类,建议增加对互联网龙头药企的关注度;美团此次融资,或预告着社区团购竞争仍将加剧,考虑到此项业务能够帮助美团触及此前相对空白的下沉市场,大规模投入对于下沉市场扩张具有长期意义。

四、风险提示

网售处方药政策放宽不及预期、平台经济反垄断趋严、社区零售竞争加剧

五、附录

海外中概TMT板块各细分板块龙头本周表现及估值情况。

数据来源:富途研究,万得资讯

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