（原标题：嘉实基金：能源、可选消费等板块为主要盈利增长点）

4月21日 日报

1.   鲍威尔：美国通胀将暂时偏高，但美联储将致力压制

2.   美联储加息预期降温，花旗：降温过度，应反向押注

3.   高盛：中国V型复苏到达转折点，将回归稳定增长

4.   高盛：VIX与股市多年的关系不再，美股危险了

5.   嘉实基金：能源、可选消费等板块为主要盈利增长点

6.   招商基金：可中期布局新能源、白酒等高景气行业个股

热点资讯

鲍威尔：美国通胀将暂时偏高，但美联储将致力压制

美联储主席鲍威尔在4月8日表示，经济增强以及供应紧张推高部分行业的价格水平，将导致美国经济今年暂时出现「略高的」通货膨胀，但美联储将致力于把超标的通胀控制在一定范围内。鲍威尔表示：我们不会允许通胀大幅超过2%，也不会允许通胀长时间超过2%。但我需要强调的是，我们完全致力于完成双重目标：就业最大化以及稳定物价。

美国商务部长：缺乏半导体生产能力使美国面临「危机」

美国商务部长雷蒙多在关于总统乔·拜登基础设施建设计划的听证会上对参议员们表示，由于缺乏半导体生产能力，美国正面临着国家安全「危机」。雷蒙多周二称：「现在说我们的供应链存在危机并不夸张。」她将生产能力不足称为「国家安全风险和经济安全风险。」

标普：越来越多的科技公司受到全球芯片短缺的冲击

标普报告称，芯片短缺对汽车行业造成的严重影响，目前正扩大到其他行业。标普信贷分析师指出：「芯片短缺可能会限制一些个人电脑和智能手机制造商的收入增长，并阻碍它们从消费升级中获利。」

前IMF副总裁朱民：美国经济刺激可能引发全球通胀，中国需保持警惕

近日，前国际货币基金组织全球副总裁朱民在博鳌亚洲论坛回答CGTN记者提问时表示，拜登政府的经济刺激政策可能引发世界性通货膨胀，中国虽有政策空间应对，但仍需保持警惕。

美联储加息预期降温，花旗：降温过度，应反向押注

在过去两周里，欧洲美元期货市场上的美联储加息预期大幅降低。随着4月28日美联储利率决议逼近，美联储官员已经进入了噤声期。然而，这并不能令花旗银行分析师信服，该分析师偏偏反向押注，预期收益率曲线未来会更陡。

高盛：中国V型复苏到达转折点，将回归稳定增长

高盛认为，在上季度以创纪录的扩张速度结束了V型复苏后，目前中国经济正步入趋势增长轨道。高盛预计，在经济表现稳健的背景下，中国央行将保持政策利率不变，信贷增长将在今年年底前适度减速，向名义经济增长靠拢。

$嘉实中国收益基金MDis(HK0000306560.HK)$

$嘉实中国收益基金MDis(HK0000161403.HK)$

印度疫情肆虐成全球性问题，投资者需「系好安全带」

宏观策略师指出，全球各地的投资者都应当密切关注印度的疫情。它不仅是一场人道主义灾难，全球经济增长、经济重启计划、通货膨胀、供应链和资产配置决策等都将受到影响。该国的七日平均病例数量已经增长了超过三倍，且仍在迅猛攀升。当地医疗系统濒临极限，经济遭到破坏性影响。

环球市场

大行看市

高盛：VIX与股市多年的关系不再，美股危险了

美股周一下跌前，市场波澜不惊，恐慌指数 VIX 稳于低点，但高盛警告，这一现象可能是风雨前的宁静。

高盛警告称，今年以来，标普和VIX波动率指数之间已经开始呈现负相关性，这打破了过去三年的趋势。以史为鉴，在这一现象发生后不久，市场的波动性普遍都会大大增强。高盛认为，由于高波动性风险溢价即将回归，这是增加短期对冲的机会。

近期美股再创新高的驱动力：利率趋缓、盈利与情绪改善

中金认为在利率与盈利的赛跑中，如果说2月以来美股特别是成长股主导的回调是经济基本面向好背景下，利率走得过快和实际利率大幅走高造成扰动，那么近期市场收复失地再创新高则是得益于利率扰动趋缓而增长进一步向好的支撑。

考虑到即便近期上行趋缓甚至小幅回落，长端利率和实际利率水平依然大幅高于2月初本轮上行起点，分别高出51和25基点，估值也基本持平，因此基本面和盈利（预期）改善是支撑市场修复的主要原因。具体来看，拆解2月初以来市场表现的贡献因素，我们发现盈利修复和风险溢价是主要贡献，而无风险利率上行构成拖累。

$路博迈NB美国小型企业基金(IE00B64QTZ34.HK)$

$路博迈NB美国房地产基金(IE00B0T0GQ85.HK)$

机构配置观点

嘉实基金：能源、可选消费等板块为主要盈利增长点

嘉实基金对美股持中性配置态度：美国经济复苏确定性升高，考虑到全球需求相对不足很难快速转变，可适度标配美国权益。预测能源、原材料、工业品、可选消费为2021年主要的盈利增长贡献和业绩修正最大的行业。主动型机构在美股的头寸自去年年中以来总体维持中性；后续主要看盈利扩张速度与金融条件收紧速度的「赛跑」。

$景顺环球消费趋势基金(LU1887442140.HK)$

$景顺环球消费趋势基金(LU0052864419.HK)$

招商基金：可中期布局新能源、白酒等高景气行业个股

展望后市，招商基金认为情绪修复仍将是震荡反复的过程，但在前期风险快速释放后系统性风险的概率降低；同时考虑到国内外流动性尚未出现方向性拐点，且全球经济复苏前景良好，市场仍存在结构性的做多机会，但需密切关注国内信用扩张周期的拐点以及通胀上行的压力。

海外，基本面的强劲复苏力度将大于现阶段美联储流动性收紧的程度，整体市场呈现较为明显的风格切换。国内，我们预计货币政策整体大方向仍以稳为主。继续关注宏观经济深度复苏，景气度改善的低估值顺周期品种如金融地产和资源股的修复机会；对于新能源、科技、白酒等高景气行业，需要结合最新财报情况筛选，对于估值相对合理、景气度确定性高的个股，或已进入到中期布局阶段。

$富兰克林天然资源基金(LU0300736062.HK)$

$大成中国灵活配置基金(HK0000524253.HK)$

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