对于美团如此大规模的筹资，小摩认为有助于美团缓解流动性之忧，以准备社区团购大战；野村认为社区团购将成为互联网业最大战场.........

（原标题：美团筹资近百亿美元，股价低开高走！机构如何解读？）

4月20日早间，美团发布公告，计划通过增发股票和发行可转债筹资95.8亿美元。

公司公告显示，美团拟以每股273.80港元的发行价增发1.88亿股，净融资约66亿美元。

同时，美团计划发行29.8亿美元的零息可转债（其中14.8亿美元为2027年到期；15亿美元为2028年到期，2027年/2028年可转债初步转股价分别为431.24/431.24港元）。

今日美团也低开高走，现涨1.31%。

对于美团如此大规模的筹资，券商们都怎么看待？美团为什么要筹资如此多的资金？

摩根士丹利：进行融资，缓解流动性之忧，以准备社区团购大战

摩根士丹利认为，美团筹资资有助缓减市场对公司与同业比较现金流动性的忧虑，有助公司与拼多多及阿里巴巴在社区团购战场的竞争。

大摩认为，美团目前手上现金扣除受限制部分为60亿美元(约466亿港元)，集资有助在今年预计7.27亿美元(约56.46亿港元)自由现金流外增加「弹药」，并可选择性地投资无人送货及其他创新科技。

大摩认为美团优选今年将亏损39亿美元(约302.9亿港元)。

摩根大通：用户平均成本开支增加，美团优选业务可在未来数年内达到收支平衡

摩根大通认为公司希望美团优选业务可在未来数年内达致收支平衡。

小摩于上月底报告，预测美团优选今年首季度亏损近61亿元人民币(较去年第四季亏损30.6亿元大升近一倍)，并估计2021年至2023年营运亏损分别为265亿、182亿及93.65亿人民币，将到2024年才可扭亏，经营盈利为153.64亿人民币。

野村认为，截至2020年底，美团拥有530亿元人民币（约80亿美元）净现金。

美团新一轮筹资旨在部署包括「美团优选」社区团购业务在内的公司新业务，以及加强技术基础设施建设。其预计2021年一季度和全年美团优选亏损分别达60亿元和280亿元人民币。

野村指出，社区团购已成为互联网行业竞争最激烈的市场。

在腾讯、京东等企业投资者以及头部风投机构的支持下，美团、拼多多和兴盛优选凭借先发优势在社区团购市场中抢占先机。不过竞争格局远未定型，阿里巴巴等后来者有望重塑市场格局。

资金来源方面，在新一轮配股和发债过后，美团净现金预计可达180亿美元。相比之下，拼多多净现金为170 亿美元，阿里净现金为516亿美元（已扣除近期的28亿美元罚款），而京东净现金为157亿美元。

野村维持了美团「买入」评级，目标价404港元，较最新价格有40%的上涨空间。

大和认为，美团此次通过先旧后新配售1.87亿股股份，以及发行可换股债券，合共筹近100亿美元，涉及发行的新股估计会对现有股东造成约3.6%摊薄影响。

但该行仍然维持其买入评级，目标价为500港元。较最新价格有60%的上涨空间。

海通国际认为，美团优选去年第四季亏损约30亿人民币，当中日常营运亏损占三分二，后端成本亏损占三分一。

大部分营运亏损来自物流费用及佣金。公司目标年底美团优选日均销售1亿件商品，均价约10元人民币，并为美团带来1亿新用户。

展望未来，美团管理层认为美团优选不会陷入价格战。这种商业模式的竞争优势是基于强大的供应链和物流效率，不断向消费者提供性价比高的商品。

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