智通港股决策参考︱10.24-10.28

【主编观市】

上周港股在23000点附近形成小幅反弹之势，但23500点继续构成较大压力。反弹主要因素是中国宏观数据趋向逐步好转，另外油价不断上涨也是重要驱动力。

本周需要重点关注的是中国方面如10月24-27日十八届六中全会情况及9月规模以上工业增加值;美国方面周五的美国三季度GDP数据和API原油库存;欧洲方面各国公布的10月PMI及CPI数据。其中美元指数及人民币汇率是重要考量指标。

本周观察恒指在23000点及24500点之间能否打破僵局，主要看消息面的变化，港股关注一带一路相关个股机会。

【本周金股】

1.【天溢森美(00756)】2016财年，公司实现了收入的大幅增长，但盈利同比下降，主要原因是品牌推广成本加大，属于市场策略需求。控股股东辛克业绩后多次出手增持，9月以来合计增持公司1224.8万股。目前，森美鲜榨橙汁的销售网络已覆盖国内如北京、上海、广州、深圳、重庆、成都及南京等主要城市数以千计的高级超级市场及便利店。

公司目前于重庆开州经营约7.6万亩成熟橙园;同时，公司拥有7万亩在建橙园，预计所有在建果园将于2016年末正式投产。该股现阶段股价尚未体现新建橙园和品牌果汁推广的价值，值得中线关注。

2.【波司登(03998)】随着内蒙古开始降雪，中国北方进入冬季。拉尼娜的出现将搅乱全球气候，寒冬将促使羽绒服热销。积极清理库存，优化零售网络，波司登业绩开始出现拐点。半年时间，波司登实现管理层股权激励，并引入战略投资中信和日本民企伊藤忠，参股股价0.93元。股价被严重低估，适合中长线资金布局。

【个股地雷】

【国农控股(01236)】

国农控股中期亏损收窄至1864.1万元，不派息。公司指，报告期间录得亏损的主要原因在于应占联营公司亏损1428.6万元。公司借壳后业绩一直看不到提升，直接影响投资者信心。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五，恒生期指(十月)未平仓合约总数为136226张;未平仓净数43896张，到期日10月28日，未平仓合约净数比前周有所减少。

从恒生指数牛熊街货分布情况，恒生指数在23374点位置熊证有增加，人民币继续贬值，恒生指数在A股稳定、深港通即将实施的前提条件下，美国大选出现黑天鹅的概率降低，有短期上攻动力，谨慎看多。

【新股扫描】

本周上市

华润医药(03320)

招股价区间为8.45至10.15港元(单位下同)，定价为9.1元，拟发行15.43亿股，其中95%为国际配售,5%为公开发售，筹集资金约140.4亿元。以2015年每股盈利0.62元计算，市盈率约14.67倍，预期10月20日上市。

华润医药在整合东阿阿胶、华源集团医药资源、三九企业集团的基础上于2007年在香港正式成立，业务涉及医药、保健产品研发、制造和流通，是华润集团旗下的战略业务单元。2015年，公司主营业务收入为1466亿元，同比增长8%;股东应占盈利28.5亿元，同比增长7.7%。医药行业增长迅速，公司能背靠华润集团加速并购整合以进一步壮大，目前公司计划战略布局生物医药这一快速发展的领域，有较大想象空间，同时，公司上市市盈率低于医药龙头国药控股的市盈率，具有估值优势。

【产业观察】

据中汽协最新数据，2016年9月新能源汽车生产4.3万辆，销售4.4万辆，同比分别增长25.7%和43.8%。1-9月生产30.2万辆，销售28.9万辆，同比增长93%和100.6%。

9月新能源乘用车销量2.97万辆，同比/环比增长65%/-1%，同比增速回落，环比基本持平。9月新能源商用车销量1.43万辆，同比/环比增长42%/57%，保持中速增长。

近日，中国汽车工业研究院北京分院院长刘英表示《新能源汽车补贴调整办法》预计10月落地。《新能源汽车推广应用推荐车型目录(第四批)》、因骗补调查导致的未发放补贴的下发均有望第四季落地。

比亚迪(01211)预期今年电动巴士销售量达到1.1万辆，明年达到2万辆。尽管面临补贴下调，但公司认为对领先的新能源汽车公司有利，且规模效应和电池成本下降应可抵销有关影响。

北京汽车(01958)首九月能源车实现销量约30274辆，同比增169%。多款新车以及ARCFOX品牌首款产品的加入，有望使该集团新能源车业务进一步走好。汽车4S店和谐汽车(03836)与富士康、腾讯合资建设的FMC高端电动车研发中心预计年底前投入使用。

超威动力(00951)上半年锂电池业务收入1.44亿，增长274%，现有订单足够支撑下半年有较大增长，预计下半年锂电池收入超过6亿。

另外值得注意的是，深港通标的天能动力(00819)虽然主营业务是生产低速三轮电动车的铅酸电池，但受益于农村电商和快递行业的蓬勃发展，且市占率超过40%，未来盈利弹性空间较大。

结合政策环境和上述数据，中长期看新能源汽车发展趋势未变，建议关注港股新能源汽车股及上述相关材料企业。

【海外来风】

累计上周，道指升0.04%，标普500指数升0.4%，纳指升0.8%。

日前公布业绩失色的Travelers保险与电讯巨擘Verizon，成为拖累道指下跌的元凶。通用电气降低全年盈利预测，也打击市场情绪。能源与医健板块双双下滑，分别跌0.7%与0.9%。

微软与麦当劳在业绩消息带动下造好，刺激大市收复失地。微软升4.3%，收市创纪录新高的59.69美元。麦当劳也升3%至113.93美元。

另外，美元汇价上升，对大市也不利。Federated Investors首席股票策略师Phil Orlando指出，美汇上升对蓝筹业绩不利。他认为，蓝筹业绩公布至今，大致上是正面的。23%已公布业绩的标普500成分股而言，平均盈利升幅为1.1%，较本月初时的0.5%跌幅有明显好转。

【主编感言】

恒指受到美元强势和前期获利盘的压力，上周的走势不温不火，反弹力量较弱。在这种行情下，本刊上周推荐的香港国际建投(00687)依然收获了5.26%的周涨幅，推荐后最高涨幅超过20%。

其实对内地投资者来说，香港应该算是一个相对“乏味”的市场。因为香港市场的“刻板”，利好总是要到能计算而且能体现在当期业绩中，市场资金才会涌入。但是从另一个方面来说，香港市场的确定性就非常好，勤奋专业的投资者盈利容易保障。正如上述的香港国际建投，其经营面比其他投资者对利好理解要领先且深刻，赚取利润自然水到渠成。