交银国际
尽管我们预期中国消费增长将放缓，我们相信公司2011 年第4 季的增长动力将维持强劲，预计鞋履业和运动服饰业第4 季的同店销售增长分别为16%和1.5-2% (第3 季增长分别为18.5%和2.5%)。另外，我们目前预期鞋履业和运动服饰业FY12E/13E 的同店销售增长分别为11%/10%及2%/3% (FY11E 的预期增长分别为19%及4%)，当中已考虑到消费增长放缓的因素。另一方面，百丽有机会收购领跑 (百丽在中国运动服饰分销业务的主要竞争对手)，我们认为将是一项正面的消息，因为此举能提升公司的市场份额及在成本和议价能力两方面带来协同效应，不过我们估计有关收购将为每股盈利带来2-3%的增长，盈利贡献不大。整体看来，百丽的增长前景乐观，收入和利润率较稳定，我们相信公司在2012 年将继续领先行业。重申“买入”评级及14.8 港元的目标价。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
首页
微信公众号
证券之星APP
