快狗打车拟港交所上市：冲刺“同城货运第一股”

（原标题：?快狗打车拟港交所上市：冲刺“同城货运第一股”）

前身为GoGoVan，快狗打车4月24日再次向港交所提交上市申请书，中金、瑞银、交银国际、农银国际为联席保荐人。

企业简介

快狗打车控股有限公司(以下简称：快狗打车)成立于2017年6月8日，是亚洲主要的线上同城物流平台，公司在中国、新加坡、韩国及印度的340多个城市开展业务。按2021年交易总额计，快狗打车是中国内地第三大线上同城物流平台。

里程碑

资料来源：招股说明书、西经资本

主营业务

快狗打车的主营业务是同城物流，公司的集成智能平台将司机与需要在同一城市交付货物和商品的托运人无缝连接起来，制定了促进透明度、信任和效率的交易惯例，实现了便捷、优质的物流服务，满足大型企业、中小企业及个人托运人的不同需求。

快狗打车在线上同城物流领域拥有并经营两个获高度认可并值得信赖的品牌：中国内地的快狗打车和亚洲其他国家及地区的GOGOX。

公司的服务包括平台服务、企业服务及越来越多的增值服务，能够满足托运人、司机和公司生态系统中其他参与者不断变化的需求。下图为快狗打车服务的关键组成部分：

资料来源：招股说明书、西经资本

下图说明快狗打车专有的核心技术：

资料来源：招股说明书、西经资本

主营业务收入

报告期内，快狗打车的主营业务收入主要来源于平台服务和企业服务，分别占比对应时期主营业务收入比例为：96.6%、97.07%和95.47%。

资料来源：choice、西经资本

财务状况

2019年-2021年，快狗打车的销售毛利率分别为：31.56%、34.57%和36.58%；销售净利率分别为：-33.52%、-124.10%和-132.08%。

资料来源：choice、西经资本

近三年，快狗打车的总营业收入分别为：5.48亿元、5.30亿元和6.61亿元；归母净利润分别为：-1.84亿元、-6.58亿元和-8.73亿元。

资料来源：choice、西经资本

主要客户

就平台服务而言，快狗打车的客户是就公司所提供的便利服务向公司支付服务费的司机；

就企业服务而言，公司的客户为企业，范围涵盖聘请公司担任物流提供商的中小企业到大型企业；

就增值服务而言，公司客户由广泛的生态系统参与者组成，例如以司机作为目标客户的广告商。

股权结构

资料来源：招股说明书、西经资本

控股股东

截至目前，紧随股权结构编撰完成后，姚劲波先生、Nihao China Corporation、Nihao Haven Corporation、Internet Opportunity Company、Internet Opportunity Fund LP、Internet Opportunity Haven Company、Quantum Bloom、58同城、中国分类信息集团有限公司、Trumpway Limited、Genesis Fortune Holdings Limited、Major Group Enterprises Limited、陈小华先生和58 Daojia将作为一组控股股东。

以下为快狗打车的控股股东紧随编撰后的最终实益和投票结构(假设概无根据编撰和股份激励计划发行新股)简化说明：

资料来源：招股说明书、西经资本

行业概况

亚洲同城物流市场

物流市场可分为城际物流市场及同城物流市场。同城物流市场是指同一城市内运输30公斤以上大吨位货品的运输市场。同城物流服务的主要用户包括大型企业、中小企业及个人托运人。

按交易总额计，亚洲同城物流市场规模预计将于2026年进一步增至6,580亿美元，2022年至2026年的年复合增长率为9.0%。

资料来源：弗若斯特沙利文、西经资本

同城物流市场的挑战

就托运人而言：

•缺乏对每份订单需求的响应：有能力提供多种不同服务的同城物流服务供应商的数量有限。

•缺乏标准化交易流程：传统物流市场缺乏现行的交易流程、定价条款及保险承保等行业标准。

•缺乏透明度、安全性及信任：托运人与司机之间的交易达成经常是基于盲目信任。

就司机而言：

•难以响应企业托运人的多样化需求：企业托运人通常在时间、车型及具体运输条件方面有多样化运输需求及要求，给拥有有限运力及车型的个人司机及车队带来挑战。

•司机运力分配低效：传统模式下，托运人寻找司机的过程漫长，可能涉及多个中介，导致运力利用率低，资源分配低效。

•收入透明性低且利益保护力度不足：由于托运订单零散，令司机预先规划路线的能力受限，故司机很难获得稳定收益。

技术驱动物流平台的兴起

下图分别列示线上及传统物流配送业务模式的交易流程：

资料来源：招股说明书、西经资本

亚洲的线上物流平台渗透率(按交易总额计，由线上同城物流市场规模除以同城物流市场总规模计算得出)从2017年的0.4%增至2021年的3.1%，并预计将持续增至2026年的15.9%。

中国内地同城物流市场

按交易总额计，中国内地同城物流市场规模预计将继续增至2026年的人民币23,008亿元，2022年至2026年的年复合增长率为11.3%。

资料来源：弗若斯特沙利文、西经资本

按托运人类型划分

同城物流市场的托运人可分为三类：大型企业、中小企业及个人托运人。

按大型企业贡献交易总额计算的中国内地同城物流市场规模预计于2026年达至人民币12,677亿元，2022年至2026年的年复合增长率为11.3%。

中小企业贡献的商品交易总额预计于2026年达至人民币7,064亿元，2022年至2026年的年复合增长率为11.7%。

资料来源：弗若斯特沙利文、西经资本

中国内地线上同城物流市场规模按托运人类型划分的明细计，预计于2026年达至人民币3,751,266.9亿元，2022年至2026年的年复合增长率为45.9%。

资料来源：弗若斯特沙利文、西经资本

按服务类型划分

同城物流服务包括按需服务及计划服务。

按交易总额计，按需服务占中国内地同城物流市场规模预计于2026年达到人民币6,212亿元，2022年至2026年的年复合增长率为8.9%。

按交易总额计，计划服务占中国内地同城物流市场规模预计于2026年将继续增至人民币16,796亿元，2022年至2026年的年复合增长率为12.3%。

资料来源：弗若斯特沙利文、西经资本

中国内地线上同城物流市场规模按订单类型划分的明细计，预计于2026年达至人民币4,556亿元，2022年至2026年的年复合增长率为45.9%。

资料来源：弗若斯特沙利文、西经资本

中国内地同城物流市场的驱动力

•城镇化进程加快推动市场需求增长：城镇化进程的加快及居民消费水平的提高带动了同城物流服务市场需求的增长。

•交通基础设施日益改善：中国内地过去十年的经济发展改善了交通基础设施。城市道路网络的完善及公共交通设施的建设提高了交通基础设施的质量，有利于城市地区的货物运输。

•电子商务增长带动需求：通过互联网采购商品的人数比例稳步上升。

•企业活动数字化：互联网及5G技术的发展进一步加快数字化趋势，这促使整个产业链发生变化。

•新商业模式推动对同城物流的需求：近年来，中国内地新兴商业模式的出现重塑同城物流市场。

中国内地同城物流市场的未来趋势

•线上平台的使用增多：技术的进步，特别是讯息、网络及通信技术的进步，推动了同城物流市场的数字化，从而提高了整个供应链的效率。

•同城物流市场监管加强：若干政府法规及政策在中国内地已生效或将于未来五年内生效，其严格规定同城物流提供商提供服务的标准。

•有效资源分配后的配送响应速度提高：整合可用资源，如与传统物流供应商、运营管理代

理及外包物流代理合作，提供充足司机、车辆及管理人员，以改善整体服务能力亦是线上平台的趋势。

•采用新能源汽车：在政府利好政策的支持下，中国内地新能源汽车市场发展迅速。

•采用健康发展模式：由于政府保护司机利益、维护良性竞争及促进社会公平的指引及政策，预计物流行业在内的内地线上平台将专注于提供更好的服务。

亚洲同城物流市场(不包括中国内地)

亚洲地区的同城物流市场(不包括中国内地)预计2026 年将达到2,972亿美元，2022年至2026年年复合增长率为6.4%。

资料来源：弗若斯特沙利文、西经资本

下图说明于所示期间就2021年的交易总额而言，亚洲主要区域同城物流市场的实际及预测市场规模。

资料来源：弗若斯特沙利文、西经资本

亚洲同城物流市场的驱动力

•大多数亚洲国家的城镇化水平提高及经济发展：亚洲同城物流市场的增长主要受各国GDP增长及整体城镇化水平的推动。

•完善的IT基础设施支撑线上同城物流平台的发展：亚洲IT基础设施的改善为线上同城物流平台的发展提供坚实的基础。

•用户对快速交付的需求日益增长以及对服务质量的要求不断提高：亚洲经济的快速增长导致亚洲生活水平提高以及对货品购买及消费的需求不断增加。

亚洲同城物流市场的未来趋势

•共享经济发展：共享经济的兴起改变了消费者使用商品及服务的方式，并改变了亚洲的同城物流市场。

•与当地物流公司合作建立广泛服务网络：建立地域覆盖范围更广的同城物流服务网络将是众多服务提供商期望获得的主要竞争优势。

•用新能源汽车：对减少温室气体排放及环保运输的意识日益增强，成为新能源汽车在货运中越来越受欢迎的基础。

快狗打车的竞争优势

亚洲主要的线上同城物流平台

快狗打车是亚洲主要的线上同城物流平台。按2021年交易总额计，公司是中国内地第三大线上同城物流平台，亦为香港市场领导者。

高度可扩展的商业模式，专注于优质服务及营运效率

公司在技术驱动、轻资产的业务模式下营运。公司主要依靠自家平台上的司机提供物流服务，公司平台上的司机自备车辆为公司平台上的托运人提供服务。

先进的技术能力为长远发展奠定坚实的基础

公司利用先进的技术和人工智能驱动的算法创建能够快速有效地响应动态用户需求的弹性物流解决方案。

服务企业客户的良好业绩记录

公司面向具有经常性物流需求的企业客户，包括超市、餐厅、建材供应商、傢具零售商、社区团购平台、电子商务平台及政府机构。

不断增长的忠诚且敬业的司机储备

公司的智能派单系统为司机匹配附近的订单并帮助其最大限度地减少空载里程及能源使用。

经验丰富及具全球视野及创业基因的资深管理团队

公司的高级管理团队为平均拥有超十年服务龙头企业和初创公司相关行业经验的企业家。公司已获得股东的大力支持，包括58同城、淘宝中国和菜鸟等，并能够通过与股东合作从公司业务网络的协同效应中受益。