港股嗨了！多只ETF大涨刷屏，投资者还能跟吗？

（原标题：港股嗨了！多只ETF大涨刷屏，投资者还能跟吗？）

资金连续多个交易日南下“抢筹”后，港股市场终于起势了！投资港股相关的ETF在火热的交投下，今日盘中接连涨停，整体涨幅居前。

截至1月19日收盘，恒生指数大涨2.7%，多只港股类ETF成交火爆，港股100ETF涨停，上证港股通ETF、港股通50ETF、恒生指数ETF、香港证券ETF、恒生国企ETF等涨幅均超过5%。从成交量来看，恒生ETF、H股ETF分别以62.2亿元和33.27亿元的成交额位居股票型ETF前两名，证券ETF、沪深300ETF成交额排在其后。

不过，大涨背后也有众多担忧，场内ETF本身难免会有高溢价风险，加之港股ETF的“T+0”交易机制，港股的上涨能否持续？

港股类ETF刷屏

1月19日，与A股走出不同行情的港股受到各路资金追捧，港股恒生指数高开站上29000点，一路高歌猛进。资金流向方面，一边是南下资金疯狂入场抢筹，另一边则是借道港股类ETF投资港股。多只港股类ETF盘中放量大涨，一度出现多只港股类ETF涨停现象。

截至当日收盘，恒生指数报29642.28点，上涨2.7%。同时，多只港股类ETF涨幅霸屏，其中，港股100ETF收盘涨停，多只港股类ETF涨幅超5%。12只股票型ETF当日成交额超过10亿元，其中包括3只港股类ETF。恒生ETF、H股ETF分别以62.2亿元和33.27亿元的成交额位居前两名。

港股类ETF场内交投究竟有多火？从具体交投数据便可窥见一斑。

从具体成交情况来看，当日涨停的港股100ETF，成交额达到1.96亿元。值得注意的是，这只ETF最新场内份额仅为1.12亿份，按照基金净值估算，最新规模估算为1.34亿元。成交额超过基金规模，换手率达到133.16%。从盘面走势来看，该ETF多次开板后再度封板，交投火爆程度可见一斑。

此外，恒生中国、港股通50ETF、H股50ETF当日换手率均超过100%，当日成交额分别达到0.3亿元、22.31亿元和1.12亿元，恒生中国和H股50ETF与上述提及的涨停ETF相似，均为场内盘子较小的ETF。港股通50ETF自1月13日上市以来，便持续获得资金净流入，截至1月18日，份额累计增长9.22亿份，最新份额达到17.31亿份。

此外，多只港股类ETF当日换手率超过30%。

港股靠什么上涨

开年以来，随着抱团买入A股的核心资产越来越贵，更多人将目光投向了去年大幅跑输A股的港股市场。

多位业内人士在近期唱多港股，认为港股相对于A股而言，其估值更具有吸引力。更多资金借道南下流入港股市场。东方财富Choice数据显示，1月19日，南下资金净流入港股265.93亿元，至此，南下资金连续净流入港股市场已超20个交易日。

拥抱新经济，抢筹低估值个股，已经成为南下资金近期频繁涌入港股的目的。从南下资金1月19日公布的成交榜单可看出，港股通(沪)前十大成交股中，腾讯控股、小米集团-W、中芯国际位居前三。港股通(深)前十大成交股中，小米集团-W、腾讯控股、美团-W位居前三。

而在业内人士看来，南下资金对于港股接下来的走势较为重要。

私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时表示：“近日港股集体上涨，主要得益于南下资金的配置需求。鉴于最近国内公募基金发行火爆，而且新发公募基金一般都调整了投资范围，整体配置港股的比例得到大幅度提升，港股资金流入非常明显，这也是我们预期港股会持续向好的最主要原因。”

胡泊认为，南下资金最主要来源还是以公募资金为代表的机构资金的配置需求，南下资金的流入也会影响港股的整体估值水平。

壁虎资本基金经理陈雯对记者表示，港股通的实施成为改变港股市场估值体系的一个重要契机，南下资金持续流入，为港股带来的不仅是资金，更是投资理念的变革，毕竟内地资金更了解内地资产，港股市场的定价权被外资掌控的局面必将发生重大改变。

南下资金持续净流入之后，港股上涨的可能性还会有多大？

远策投资投资总监陈殷认为，支撑港股上涨的因素主要来自三个方面：一是经济的持续修复，港股与A股是共享同一个中国经济基本面，但港股对中国经济改善的反映会更敏感，例如2017年中国经济改善阶段，港股的反映就强于A股。2020年恒指表现弱于其他全球主要股指，也有更好的价值深度。

二是港股市场是开放式的资金环境，在全球货币政策仍然宽松的环境下，不同风格板块的好公司都可以走出独立行情，受资金进出的约束波动小。

三是港股市场在消费服务、科技、医药等行业相比A股有更丰富的标的，美国的《外国公司问责法案》等会进一步推动中概股回归，丰富港股标的并增加市场活跃度。

相关ETF还能买吗

港股虽然一直被业内人士看好，但港股类ETF在今日的超常表现引起了部分投资者的担忧。

主要担忧在于场内ETF存在溢价风险，港股类ETF可以做“T+0”交易。从今日尾盘多只港股类ETF的走势来看，一些资金选择尾盘“下车”，加剧了市场波动。

华安基金此前发布公告称，港股100ETF二级市场交易价格出现大幅度溢价。1月18日，该基金二级市场收盘价为1.243元，明显高于基金份额参考净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金，可能遭受重大损失。

“目前来看，我们认为港股ETF的大幅上涨主要是因为ETF投资的底层成份个股的大幅上涨，而ETF本身的溢价水平并不高，处于相对合理水平。”胡泊分析称。

但泰石投资董事总经理韩玮向《国际金融报》记者表示，由于ETF本质上属于开放式基金，溢价买入港股ETF不但会承担很大的短期风险，而且会大大降低投资者的长期持有收益。

在陈殷看来，需要注意ETF价格相比于其净值的高溢价风险，这种高溢价不会持续存在，后期会面临收敛压力。

韩玮建议，由于港股中的很多蓝筹股，特别是其中的H股和红筹股价值被严重低估，这类资产的长期上升空间较大，投资者可以等到溢价较低时买入港股ETF长期持有，或者直接申购相同或类似的开放式港股指数基金。