高位蓄势 港股有望继续走强

（原标题：高位蓄势 港股有望继续走强）

从近期盘面上看，过去一周蓝筹股方面普遍回吐，恒生四大分类指数均跌超1%，其中地产分类指数更累跌2.43%。本周一市场，大市现普涨格局，金融股、汽车股、电力及消费股强势走高，中国平安、港交所、腾讯控股及友邦保险等，均为大市贡献较多升幅。短期回调带来了买入低点，显示市场做多动能仍不俗。

纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于同期港股大市震荡走高，港股通个股也是涨多跌少，其中，累计上涨个股为215只，下跌个股为182只。在强势股方面，汽车经销商类个股受市场追捧，正通汽车、和谐汽车分别以20.37%和13.98%的涨幅位居涨幅榜前两位，中升控股涨幅也接近10%；资讯科技类个股强者恒强，中芯国际上涨13%以上，重磅蓝筹腾讯控股累计涨幅3%；另外，前期累计跌幅较高的资源类股份强势反弹，中煤能源、洛阳钼业、兖州煤业H股上涨10%以上。在弱势股方面，前期表现强势的中资地产股获利回吐，中国恒大累计下挫7.86%。在AH比价方面，近五日香港H股显著跑赢内地A股，恒生AH股溢价指数累计下跌2.08%，报122.42点。

观察沪港通资金流数据，尽管上周部分交易日出现净卖出，但就近几个交易日来看，资金南水北上意愿增强。沪股通、深股通近两日净买入额明显放大，或反映资金意图提前部署A股纳入MSCI指数机会。而明晟公司(MSCI)将于本周三（21日）公布结果，市场预计存在先行纳入缩小版A股的机会，若最终有意外惊喜，对两地股市料均能带来利好支持。

港股通(沪)及港股通(深)上周十大成交活跃股中，中国恒大、融创中国、长城汽车及吉利汽车等频频上榜，意味此等标的资产备受市场追逐。在资金推动下，近期上述股份一度大幅上升，其中融创及恒大股价分别创下15.7港元及17.66港元历史新高，长城与吉利股价亦见多年高位。不过，其股价上周纷纷随大市自高位下滑，四只标的资产上周四(16日)单日股价波动，普遍有3%以上，其中恒大波动性最大，高达9.6%。

有市场人士倾向通过权证博取额外收益，上述热门股相关权证近期亦受追捧。但需要注意的是，当股价大幅震荡，如上述几只正股，其相关权证引伸波幅自然亦较高。即使挂钩资产相同，不同年期及行使价的权证，其引伸波幅也有别。一般而言，短期价外权证引伸波幅起伏较大，长期权证引伸波幅的稳定性较佳，选择条款时可作具体甄别。

外围市场方面，上周美股市况偏谨慎，三大指数走势分化，道指、标普全周窄幅收涨，但纳指累计下跌0.9%，主要是科技股面临回吐压力。美国最新5月零售及通胀数据均不及预期，市场反应不大。上周美联储如期升息25基点，提出了年内将开始缩表，还上调了今年GDP增速预期至2.2%，反映官方对经济前景仍有较大信心。本周可留意美联储官员讲话，以从中寻觅美联储升息态度，美股短期无重大消息面影响，或维持高位整固走势。

内地A股近期仍延续反弹走势，上周虽略有回吐，但市场人气逐渐有所恢复，尤其中小创板块走出不错行情。A股本周第四次冲关MSCI，无疑会引发关注。可以看出，无论是受益全球经济复苏，特别是美股牛市带来的风险偏好回升，还是短线A股纳入MSCI指数及超跌反弹可能带来的共振效应，港股上升逻辑尚未打破，恒指26000点附近即使有反复，向上继续拓展空间值得期待。