今年恒指涨幅逾6% 机构看好银行H股补涨机会

今年以来，港股涨势喜人，不仅跑赢了A股，在全球股市中也表现优异。其中，中资和蓝筹板块如金融、地产、基建等纷纷异动，尤其是金融板块，保险和券商分别迎来了一波大涨。相比之下，银行H股则成为了部分机构眼中的价值洼地。

港股银行板块或补涨

事实上，从去年开始，多家机构就已瞄准港股银行股。去年三季度，中证香港银行投资指数上涨13.78%，恒生指数涨幅领跑全球主要股指。从港股通资金流入数据上看，通过沪港通进入港股的资金更偏爱金融业。在港股通每日前十大活跃个股名单中，银行股频繁出现。

据悉，港股银行股具有明显的高股息低估值特点。中证香港银行指数的平均股息率在5%以上，港股上市银行股的平均股息率颇具吸引力。同时，香港银行股的估值水平也处于一个相对较低的状态，下行压力较小，有充足的上涨空间。

对此，中金研究部在研报中预测，港股银行板块将迎来补涨。研报称，从基本面来看，货币政策紧缩初期，银行、保险利差扩大，收入增速快速反弹。经过了过去5年多的调整，伴随着名义GDP增速的企稳回升，银行资产质量压力显著趋缓，今年有望迎来不良率下降的拐点。从资金面来看，H股的南下资金今年有望超过去年，金融板块依然是最主要的受益者。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东在接受证券时报记者采访时表示，对于散户投资者，建议对行业龙头公司进行定期定投，或者围绕着ETF等指数基金进行投资。

对于机构来说，张忆东建议通过四个线索来找机会：第一是投资低估值的价值股，例如地产、航运、石油、有色行业的龙头公司；第二是投资高股息率的蓝筹股，主要以银行、地产、博彩等一类具有较高分红能力的蓝筹进行大类资产配置；第三是关注围绕一路一带及PPP带来的受益于政府投资或政府大战略的中短期机会；第四则是更长期的，对和中国消费升级及自主品牌相关的行业龙头进行投资。

境内外双重因素推动

今年以来，恒生指数上涨6.43%，而A股上证指数仅涨约2%，创业板指数更是下跌约3%。值得一提的是，恒指不仅跑赢了A股，还跑赢了道指、标普500和纳斯达克指数。近日，一则“百亿美元神秘资金入市”的新闻更像是一剂催化剂，彻底激起了市场对港股的关注。

有分析人士称，在境内投资者境外资产配置需求越来越强烈、港股“太便宜”的驱动下，恒指上涨是必然结果。

对此，张忆东认为，港股上涨是受境内外双重因素推动的结果。

一方面，在中国经济基本面企稳的大逻辑下，港股的基本面得到改善，上市公司的盈利能力开始复苏。以保险为主的资金大规模、趋势性地进行港股配置，因举牌A股受到的监管政策限制较多，促使更多的权益类资产进军港股，这股力量已经在慢慢推动港股向上走。

另一方面，本轮港股上涨的核心力量也是中外资一起推动行情的结果，类似2016年英国脱欧后的阶段。而推动这个核心的变量，就是大家对于中美之间的摩擦担忧开始缓解。特朗普上台后，外资由于一直担忧中美出现贸易战，多数外资机构持看空态度。但随着近期伊万卡到中国大使馆拜年及特朗普发来新年贺词，极大缓解了此前外资市场对于中美关系的过度悲观。随着中美担忧缓解，外资也将关注的重点转向经济复苏、业绩、分红及港股的深度价值，形成向上共振。

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