国泰海通：维持思摩尔国际(06969.HK)“增持”评级 目标价19.87港元

国泰海通发布研报称，思摩尔国际(06969.HK)三季度经营情况验证行业景气度上行趋势，考虑公司股权激励费用影响，上调公司盈利预测，预计2025-2027公司归母净利润为10.3/19.4/25.4亿元，维持“增持”评级。参考行业平均，考虑公司作为加热不燃烧产业链核心供应商，通过长期研发投入实现深厚技术护城河，以及行业广阔成长空间、公司头部品牌客户英美烟草新一代加热不燃烧产品力迭代、市占率持续提升赋予的估值溢价，给予公司2025年PE 110.0X，对应目标价19.87港元(按照1港元=0.92元人民币折算)。

截至2025年10月21日收盘，思摩尔国际(06969.HK)报收于15.05港元，下跌3.22%，成交量1423.6万股，成交额2.18亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有15家投行给出买入评级，近90天的目标均价为24.74港元。浙商证券最新一份研报给予思摩尔国际买入评级。

机构评级详情见下表：

思摩尔国际港股市值963.02亿港元，在电子制造行业中排名第2。主要指标见下表：

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