爱康医疗（01789.HK）：2024年业绩强劲增长，现金流及应收账款需关注

近期爱康医疗（01789）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务表现

收入与利润

爱康医疗（01789.HK）在2024年的营业总收入达到13.46亿元，同比增长23.08%，显示出强劲的增长势头。其中，髋关节置换内植入物贡献最大，收入为7.29亿元，占总收入的54.15%；膝关节置换内植入物收入为4.05亿元，占30.09%。归母净利润为2.74亿元，同比增长50.42%，远超营业收入的增长速度。

盈利能力

公司的销售毛利率为60.03%，较上一年的61.66%略有下降，但仍处于较高水平。销售净利率为20.35%，较上一年的16.65%有显著提升。净资产收益率（ROE）为10.89%，高于2023年的7.86%和2022年的9.58%，表明公司在提高资本利用效率方面取得了进展。

资产负债状况

截至2024年底，公司的资产负债率为20.90%，较上一年的20.35%略有上升，但仍处于较低水平，显示公司财务结构较为稳健。流动比率为3.65，速动比率为2.83，均较上一年有所下降，但仍保持在合理范围内，表明公司短期偿债能力较强。

现金流与应收账款

尽管公司经营业务现金净额与流动负债的比例为75.63%，较上一年的6.81%大幅提高，但这一比例仍需关注，特别是考虑到货币资金与流动负债的比例仅为74.25%。此外，应收账款与利润的比例高达180.64%，这可能意味着公司在应收账款管理方面存在一定的压力。

业务发展

国内市场

爱康医疗在国内市场的销售收入为10.72亿元，占总收入的79.63%。公司通过参与国家初次人工关节带量采购，成功续约采购数量居于第一梯队，并实现了对国家级和省级医院超过90%的覆盖，进一步巩固了其在国内市场的领先地位。

海外市场

公司在海外市场的销售收入为2.74亿元，占总收入的20.37%。通过「丝路健康国际交流项目」，公司提升了在海外的品牌形象，并扩大了国际市场份额。

数字化与智能化

公司依托iCOS数字骨科平台，构建了完整的「术前规划-术中数字化辅助-预后监测」解决方案网络，推动了个性化骨科植入物的发展。2024年，公司推出了膝关节手术机器人，进一步完善了其在数字骨科髋膝赛道的布局。

展望

未来，爱康医疗将继续在骨科集采产品销售、数字化和智能化领域发力，尤其是在新材料、个性化、微创化和智能化方向上寻求突破。公司还将通过双品牌战略拓展国际市场，并推进团队的专业数字化转型，以应对不断变化的市场环境。

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