三生制药（01530.HK）：2024年业绩显著增长，但需关注现金流状况

近期三生制药（01530）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

三生制药（01530.HK）在2024年的营业总收入达到91.08亿元，同比增长16.53%。扣除非经常性损益后的净利润为78.28亿元，同比增长17.87%。归母净利润为20.9亿元，同比增长34.93%。这表明公司在2024年的盈利能力有所增强。

盈利能力指标

• 销售毛利率：2024年为85.95%，相比2023年的84.98%和2022年的82.69%，呈现逐年上升趋势。
• 销售净利率：2024年为24.35%，高于2023年的20.30%，但低于2022年的27.82%。
• 净资产收益率（平均）：2024年为14.19%，高于2023年的11.49%，但低于2022年的15.20%。
• 投入资本回报率：2024年为11.14%，高于2023年的8.64%，但低于2022年的12.23%。

资产负债与流动性

• 资产负债率：2024年为25.51%，相比2023年的30.10%和2022年的29.96%，有所下降，表明公司的负债水平有所降低。
• 流动比率：2024年为1.71，相比2023年的2.47和2022年的5.44，有所下降。
• 速动比率：2024年为1.57，相比2023年的2.26和2022年的5.04，也有所下降。
• 经营活动现金净额/流动负债：2024年为58.59%，相比2023年的55.88%和2022年的115.75%，有所下降。

现金流状况

根据财报体检工具的提示，建议关注公司现金流状况，特别是货币资金/流动负债仅为40.55%，显示出公司在现金流管理方面存在一定压力。

主营业务构成

• 生物药品销售收入：2024年为89.28亿元，占主营收入的98.02%。
• 合同开发与生产运营业务收入：2024年为1.8亿元，占主营收入的1.98%。
• 地区分布：中国内地收入为88.51亿元，占主营收入的97.18%；其他地区收入为2.57亿元，占2.82%。

展望

尽管公司在2024年实现了显著的业绩增长，但在现金流管理和负债水平方面仍需保持警惕。未来，公司将继续加大研发投入，特别是在肿瘤、自免、肾科等领域，并通过自主研发和对外合作双轨并行的策略，推动更多创新药的上市，以满足广泛的患者需求。

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