复旦张江（01349.HK）：2025年一季度财务表现回暖但长期盈利能力需关注

近期复旦张江（01349）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

2025年一季度财务表现

近期复旦张江（01349.HK）发布了2025年一季报。报告显示，截至2025年3月31日，公司营业总收入达到1.8亿元，同比上升21.85%；毛利润为1.64亿元，同比上升19.80%；归母净利润为266.51万元，同比上升13.53%。尽管一季度财务表现有所改善，但与2024年和2023年的全年数据相比，仍显现出一定的波动性。

盈利能力分析

从盈利能力来看，复旦张江的销售毛利率保持在较高水平，分别为91.08%、91.37%和91.70%。然而，销售净利率却显著下降，从2023年的12.75%降至2024年的5.56%，再到2025年一季度的1.43%。这表明公司在成本控制和费用管理方面面临一定压力。

资产运营效率

公司的资产运营效率也值得关注。存货周转率从2023年的1.68次降至2024年的1.35次，再降至2025年一季度的0.35次；流动资产周转率从2023年的0.43次降至2024年的0.41次，再降至2025年一季度的0.11次；总资产周转率从2023年的0.29次降至2024年的0.26次，再降至2025年一季度的0.07次。这些指标的下降反映出公司在资产利用效率方面的挑战。

财务健康状况

从财务健康状况来看，公司的流动比率和速动比率均处于较高水平，分别为8.28和8.04，显示出较强的短期偿债能力。资产负债率从2023年的18.01%降至2024年的10.87%，再降至2025年一季度的8.82%，表明公司负债水平较低，财务结构较为稳健。

长期盈利能力及市场预期

长期来看，复旦张江的盈利能力较弱，业务体量近5年来有过萎缩迹象。财报体检工具建议关注公司应收账款状况，应收账款/利润已达879.58%。此外，若要支撑当前市值，公司未来5年的业绩复合增速需要达到48%，市场对其预期可能存在过热现象。

综上所述，复旦张江在2025年一季度的财务表现有所回暖，但仍需关注其长期盈利能力及市场预期的合理性。

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