香港宽频（01310.HK）：盈利能力显著回升但需警惕现金流与债务风险

近期香港宽频（01310）发布2025年中期报告（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

香港宽频（01310.HK）发布的2025年中期报告显示，公司在截至2025年2月28日的六个月内实现了57.34亿元的营业总收入，同比下降1.29%。扣除非经常性损益后的净利润为20.15亿元，同比基本持平（-0.01%）。值得注意的是，归属于母公司股东的净利润达到了1.08亿元，同比大幅增长6911.73%，扭转了之前连续两年的亏损局面。

盈利能力分析

尽管营业收入略有下滑，但公司的盈利能力显著改善。归母净利润从上一财年的1027.7万元跃升至1.08亿元，基本每股盈利也从0.01元增至0.08元。销售净利率从0.10%提升至1.88%，表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了成效。此外，净资产收益率从0.37%升至4.34%，显示出股东权益回报率的大幅提升。

现金流与债务状况

然而，公司的现金流和债务状况令人担忧。流动比率仅为0.36，远低于正常水平，表明短期偿债能力较弱。经营活动现金净额与流动负债的比例未披露，但考虑到流动比率极低，可能存在较大的流动性风险。同时，资产负债率高达86.15%，股东权益与总负债的比例为16.08%，显示出较高的财务杠杆。

应收账款状况

应收账款与利润的比例达到10211.9%，意味着公司存在较大的应收账款回收风险。这一比例过高，可能会影响公司的现金流稳定性，并增加坏账损失的风险。

未来展望

尽管公司在盈利能力方面取得了显著进步，但仍需密切关注现金流和债务状况。公司计划通过与人工智能领域的合作，进一步提升企业解决方案的竞争力，并通过债务再融资降低融资成本。此外，成立‘香港宽频创科生态联盟’将有助于抓住内地企业落户香港带来的商机，特别是在零售和餐饮行业的网络连接及IT支持服务领域。

综上所述，香港宽频在2025年中期表现出较强的盈利能力恢复能力，但在现金流管理和债务控制方面仍需加强。

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