米兰站（01150.HK）：2024年业绩下滑，盈利能力持续承压

近期米兰站（01150）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

米兰站（01150.HK）在2024年的营业总收入为1.12亿元，同比下降35.17%，连续三年呈现下滑趋势。扣除非经常性损益后的净利润为830.6万元，同比下降66.96%。归母净利润为-2635.9万元，虽然同比上升5.47%，但仍处于亏损状态。

盈利能力

公司的销售毛利率从2022年的23.48%降至2024年的7.43%，销售净利率也从-19.36%恶化至-23.57%。净资产收益率（平均）为-33.57%，较2023年的-28.23%进一步恶化，显示出公司在盈利能力方面的持续压力。

资产与负债

资产负债率为30.34%，较2023年的28.01%有所上升，但总体仍处于较低水平。流动比率和速动比率分别为4.94和3，表明公司短期偿债能力较为稳健。然而，经营业务现金净额与流动负债的比例为-9.59%，显示出公司在现金流管理方面存在一定的风险。

运营效率

存货周转率从2022年的3.79次降至2024年的2.43次，流动资产周转率从1.79次降至1.13次，总资产周转率从1.49次降至1.01次，表明公司在运营效率方面有所下降。

地区与业务分布

公司收入全部来源于中国香港市场，其中销售手袋为主营业务，占总收入的98.28%。销售时尚配饰占比仅为1.72%。报告期内，公司在中国内地和澳门均未产生收益。

展望与挑战

尽管公司在香港市场的零售环境有所改善，但通货膨胀和全球经济不确定性仍然对公司未来的盈利能力构成挑战。管理层表示将继续加强资源，保持在奢侈品手袋及配饰贸易行业的领先地位，并采取审慎的业务政策应对市场变化。

财务健康状况

建议投资者关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-128.29%）、财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）以及应收账款状况（年报归母净利润为负）。

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