国药控股（01099.HK）：2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期国药控股（01099）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

国药控股（01099.HK）于2025年一季度实现营业总收入1416.62亿元，同比下降3.81%；扣非净利润98.83亿元，同比下降6.55%；归母净利润14.57亿元，同比上升2.59%。

盈利能力分析

• 毛利润：2025年一季度毛利润为98.83亿元，同比下降6.55%。
• 销售毛利率：从2023年的8.13%下降至2025年一季度的6.98%。
• 销售净利率：从2023年的2.52%下降至2025年一季度的1.59%。
• 净资产收益率：从2023年的12.69%大幅下降至2025年一季度的1.83%。

资产与负债情况

• 资产负债率：2025年一季度为68.88%，较2023年的68.62%略有上升。
• 流动比率：从2023年的1.39微降至2025年一季度的1.34。
• 速动比率：从2023年的1.15微降至2025年一季度的1.1。

现金流与运营效率

• 经营活动现金净额/流动负债：2025年一季度为-12.51%，而2023年为7.11%。
• 存货周转率：从2023年的9.06次下降至2025年一季度的2.05次。
• 流动资产周转率：从2023年的1.82次下降至2025年一季度的0.4次。
• 总资产周转率：从2023年的1.59次下降至2025年一季度的0.35次。

应收账款状况

• 应收账款/利润：2025年一季度达到3145.79%，表明公司存在较大的应收账款回收压力。

总结

国药控股2025年一季度的财务表现显示出盈利能力有所减弱，尤其是毛利润和销售毛利率的下降。同时，经营活动现金流为负，且应收账款占利润比例过高，需密切关注公司的现金流管理和应收账款回收情况。

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