东方电气（01072.HK）：2025年一季度盈利能力增强但需关注现金流和应收账款

近期东方电气（01072）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

东方电气（01072.HK）于2025年一季度实现营业总收入162.91亿元，同比上升10.06%；扣除非经常性损益后的净利润为27.08亿元，同比上升5.5%；归属于母公司股东的净利润为11.54亿元，同比大幅上升27.39%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，2025年一季度销售毛利率为16.62%，相比2024年末的14.17%有所提升；销售净利率为7.54%，高于2024年末的4.79%。这表明公司在成本控制和运营效率方面有所改善。然而，与2023年末的数据对比，销售毛利率从17.31%下降至16.62%，显示出主营业务在产业链中的地位较低，且市场竞争环境较为激烈。

资产负债及流动性分析

截至2025年一季度末，公司的资产负债率为70.14%，较2024年末的69.62%略有上升，但仍处于较高水平。流动比率为1.12，速动比率为0.85，虽然较2024年末有所提高，但依然处于较低水平，表明公司短期偿债能力仍需加强。

现金流及应收账款分析

经营业务现金净额与流动负债的比例为-3.54%，远低于2024年末的11.31%，显示出公司现金流状况不佳。此外，应收账款占利润的比例高达465.99%，提示公司需关注应收账款的回收情况，以确保资金链的安全。

长期发展与估值

从长期发展来看，公司商业模式较为稳定，但盈利能力较弱，业务体量在过去五年中有中速增长。根据历史财务数据，建议采用保守方式评估公司当前估值水平。若按当前市值回推，公司未来五年的业绩复合增速只需达到1.7%即可支撑现有市值。

综上所述，东方电气在2025年一季度表现出较强的盈利能力，但在现金流管理和应收账款方面存在潜在风险，需持续关注。

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