天津发展（00882.HK）：2024年业绩下滑，需关注现金流及财务费用

近期天津发展（00882）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

天津发展（00882.HK）在2024年的营业总收入为33.59亿元，同比上升0.63%。然而，公司的扣非净利润为9.87亿元，同比下降2.28%，归母净利润为5.48亿元，同比下降13.78%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为0.51元，较2023年的0.59元有所下降。

盈利能力

公司的销售毛利率为29.38%，较2023年的30.26%略有下降；销售净利率为23.85%，也低于2023年的29.43%。净资产收益率（平均）为4.36%，较2023年的5.18%有所下滑。投入资本回报率为5.42%，低于2023年的6.55%。

资产负债与流动性

截至2024年底，公司的流动比率为2.33，速动比率为2.27，均较2023年有所下降。资产负债率为21.35%，保持相对稳定。值得注意的是，经营业务现金净额与流动负债的比例为-16.09%，连续三年为负，表明公司经营现金流状况不佳。

现金流与财务费用

公司近三年的经营性现金流均值与流动负债的比例为-6.71%，且经营活动产生的现金流净额均为负值，显示出公司在现金流管理方面存在压力。此外，应收账款与利润的比例高达255.78%，进一步增加了公司的财务风险。

分类业务表现

医药

医药业务收入为16.1亿元，占总收入的47.91%，同比增长11.7%。医药分类的溢利为4.433亿元，剔除一次性影响后，溢利约为1500万元，较2023年的1.05亿元有所下降。

公用设施

公用设施业务收入为14.44亿元，占总收入的42.98%。自来水业务收入减少2.2%，但溢利增长8.1%。热能业务收入减少11.6%，溢利减少31.2%。电力业务收入减少4.2%，溢利减少8.7%。

酒店

酒店业务收入为1.34亿元，占总收入的4.00%，同比增长2.9%。酒店溢利与去年持平，平均入住率提高至89.7%。

机电

机电业务收入为1.72亿元，占总收入的5.11%，略有增长，但亏损扩大至1.267亿元。

结论

总体来看，天津发展在2024年的业绩表现较为疲软，尤其是在盈利能力、现金流管理和财务费用方面面临一定压力。公司需重点关注现金流状况和财务费用的控制，以提升整体运营效率和财务健康度。

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