世茂服务（00873.HK）2024年盈利能力下滑，现金流及负债状况需关注

近期世茂服务（00873）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

一、盈利能力分析

根据世茂服务（00873.HK）发布的2024年年报，公司在报告期内的营业总收入为78.96亿元，同比下降3.74%；扣非净利润为15.64亿元，同比下降4.99%；归母净利润为-2.72亿元，同比下降199.68%。这表明公司在2024年的盈利能力显著下滑。

具体来看，公司的销售毛利率为19.81%，较2023年的20.07%略有下降；销售净利率为-2.82%，较2023年的3.86%大幅下降。净资产收益率（平均）为-3.50%，较2023年的3.53%转负。这些指标的变化反映出公司在主营业务上的盈利水平较差，发展压力较大。

二、现金流及负债状况

从现金流角度来看，公司经营活动现金净额与流动负债的比例为4.22%，较2023年的19.65%大幅下降，且近三年的经营性现金流均值与流动负债的比例为-7.17%。这表明公司在经营活动中产生的现金流不足以覆盖流动负债，存在一定的流动性风险。

此外，公司的资产负债率为38.10%，较2023年的39.28%有所下降，但仍处于较高水平。流动比率为2.02，较2023年的1.75有所提升，但速动比率仅为1.99，较2023年的1.71有所提升，但仍需关注其短期偿债能力。

三、业务板块表现

1. 物业管理服务

物业管理服务是公司最主要的收入来源，占总收入的70.47%。2024年，该业务板块收入为55.64亿元，同比增长5.1%，主要得益于第三方竞标外拓和世茂集团交付的在管建筑面积增加。然而，尽管收入增长，但在管建筑面积和合约建筑面积分别同比下降12.8%和5.4%，显示出公司在规模扩张方面的压力。

2. 社区增值服务

社区增值服务占总收入的15.30%，2024年收入为12.08亿元，同比下降11.4%。主要原因是受房地产行业整体下行影响，部分与房地产相关的业务规模下降，如车位资产运营服务和美居服务。

3. 非业主增值服务

非业主增值服务占总收入的2.23%，2024年收入为1.76亿元，同比下降17.4%。主要原因是房地产行业持续低迷，导致商品房新开工数量下降，影响案场业务收入。

4. 城市服务

城市服务占总收入的12.00%，2024年收入为9.47亿元，同比下降29.0%。主要原因是宏观经济环境变化，部分地区政府减少了对城市服务的需求。

四、未来展望

公司在未来将继续调整经营结构，优化资源配置，积极开拓第三方竞标外拓市场，并通过创新服务模式和方法，挖掘潜在资源，实现创收。同时，公司将加强成本管控，提升运营效率，以应对当前的经营挑战。

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