中国金茂（00817.HK）：2024年业绩回暖但仍需关注现金流与财务费用

近期中国金茂（00817）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国金茂（00817.HK）在2024年的营业总收入为590.53亿元，同比下降18.44%，扣非净利润为85.97亿元，同比下降4.71%。然而，归母净利润达到10.65亿元，同比大幅上升115.44%。这表明公司在2024年的盈利能力有所恢复，但仍需关注其收入下降的趋势。

盈利能力分析

• 毛利率：2024年的销售毛利率为14.56%，相比2023年的12.46%有所提升，但仍低于2022年的15.84%。
• 净利率：销售净利率为3.72%，较2023年的-6.71%显著改善，但仍低于2022年的6.29%。
• 净资产收益率：2024年的净资产收益率为2.29%，较2023年的-15.90%大幅回升，但仍不及2022年的4.07%。

现金流与偿债能力

• 经营活动现金净额/流动负债：2024年为-2.09%，而2023年为1.76%，2022年为0.94%。这一指标的恶化表明公司在经营活动中的现金流状况不佳。
• 流动比率：2024年为1.11，较2023年的1.06略有提升，但仍处于较低水平。
• 速动比率：2024年为0.63，较2023年的0.60略有改善，但仍低于1，表明短期偿债能力较弱。

财务费用与应收账款

• 财务费用状况：财务费用与近3年经营性现金流均值的比例高达611.8%，显示出公司在财务费用方面的压力较大。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例为199.93%，表明应收账款管理可能存在风险。

主营业务构成

• 城市及物业开发：占主营收入的83.30%，是公司最主要的收入来源。
• 其他业务：如金茂服务、酒店经营、商务租赁及零售商业运营等，合计占主营收入的16.70%。

未来展望

尽管2024年公司归母净利润大幅回升，但营业总收入和毛利润的下降趋势仍需引起重视。此外，现金流状况和财务费用的高企也对公司未来的可持续发展提出了挑战。公司需要进一步优化成本控制，提高资金使用效率，并加强应收账款管理，以确保长期稳健发展。

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