恒富控股（00643.HK）：2024年营收增长但归母净利润大幅下滑，现金流状况堪忧

近期恒富控股（00643）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

恒富控股（00643.HK）在2024年的营业总收入为6.65亿元，同比上升34.81%，显示出公司在主营业务上的增长态势。然而，归母净利润却出现大幅下滑，从2023年的-891.7万元降至2024年的-3379.3万元，同比下降278.97%。这表明尽管公司在营业收入上有所突破，但在利润端面临较大压力。

盈利能力

公司的毛利润为6613.6万元，同比上升5.06%，但销售毛利率从2023年的12.77%下降到2024年的9.95%，销售净利率也从-1.81%进一步恶化至-5.08%。这些数据反映出公司在成本控制和盈利能力方面存在挑战。

现金流状况

公司经营活动产生的现金净额与流动负债的比例为-16.94%，相比2023年的-24.89%有所改善，但仍处于负值区间。近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为15.38%，表明公司现金流状况不容乐观。

资产负债与资本结构

资产负债率为38.25%，较2023年的36.32%略有上升，但仍处于相对健康的水平。股东权益与总负债的比例为161.42%，较2023年的175.30%有所下降，显示公司资本结构有所变化。

运营效率

存货周转率从2023年的8.03提升至2024年的11.86，流动资产周转率从2.45提升至3.36，总资产周转率从1.85提升至2.56，显示出公司在运营效率方面有所改善。

投资回报

净资产收益率（ROE）从2023年的-5.67%降至2024年的-20.75%，投入资本回报率（ROIC）从-5.60%降至-23.49%，总资产净利率从-3.34%降至-13.03%，表明公司在投资回报方面表现不佳。

主营业务构成

成衣制造及贸易仍然是公司的主要收入来源，占总收入的100%，其中美国和欧洲市场贡献了85.3%的收入。自2024年5月起，生产订单已分配至海外分包商，主要为柬埔寨和印尼的分包工厂，鹤山设施的生产比例从2023年的16%降至2024年的2%。

展望

公司管理层表示将终止在中国大陆的生产，并寻求与新的制造伙伴合作或在其他国家投资新工厂。此外，公司将继续加强可持续发展实践，并投资于自动化及数码工具，以应对供应链中断和生产成本上升的挑战。

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