三一国际（00631.HK）盈利能力下滑与现金流及应收账款风险

近期三一国际（00631）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营业收入与净利润

三一国际在2024年的营业总收入达到219.1亿元，较上一年度增长了8.05%，但这一增速相较于前两年有所放缓。尽管营业收入有所增加，公司的扣非净利润却下降至49.13亿元，同比下降9.80%，归母净利润更是大幅下滑至11.02亿元，同比下降42.89%。这表明公司在2024年的盈利能力出现了明显的下滑。

盈利能力指标

从盈利能力指标来看，2024年的销售毛利率为22.43%，相比2023年的26.86%有所下降；销售净利率也从2023年的9.07%降至4.87%。净资产收益率（ROE）从2023年的17.84%降至9.25%，总资产净利率从6.44%降至2.90%，这些数据进一步反映了公司盈利能力的减弱。

财务健康状况

在财务健康状况方面，流动比率从2023年的1.28降至1.24，速动比率从1.02降至0.98，显示出公司在短期偿债能力上略有下降。此外，资产负债率从2023年的67.00%升至70.25%，股东权益/总负债从49.48%降至42.50%，表明公司的杠杆水平有所提高，财务风险有所增加。

现金流与应收账款

值得注意的是，经营业务现金净额与流动负债的比例从2023年的15.61%降至10.15%，且货币资金与流动负债的比例仅为53.41%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为19.21%，显示出公司在现金流管理方面存在一定的压力。同时，应收账款与利润的比例高达908.66%，意味着公司在应收账款管理方面可能存在较大风险。

国际市场表现

尽管整体盈利能力下滑，三一国际在国际市场上的表现依然亮眼。2024年国际收入达到81.697亿元，同比增长28.4%，其中矿山装备国际收入35.795亿元，同比增长27.5%，物流装备国际收入44.706亿元，同比增长25.8%。这表明公司在全球化战略上取得了积极进展。

结论

综上所述，三一国际在2024年的营业收入虽然有所增长，但盈利能力明显下滑，特别是在净利润和毛利率方面表现不佳。公司面临现金流管理和应收账款回收的压力，财务健康状况也有所恶化。然而，公司在国际市场上的表现仍然值得肯定，未来需要关注其如何改善盈利能力以及加强现金流和应收账款管理。

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