深圳高速公路（00548.HK）：2025年一季度业绩下滑，需关注现金流及应收账款

近期深圳高速公路股份（00548）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

一、经营概况

深圳高速公路股份（00548.HK）于2025年第一季度实现营业总收入17.72亿元，同比下降13.06%；扣除非经常性损益后的净利润为6.72亿元，同比下降7.23%；归属于母公司股东的净利润为4.78亿元，同比上升1.5%。

二、盈利能力分析

1. 收入与利润

• 营业总收入：2025年一季度为17.72亿元，较去年同期下降13.06%。
• 毛利润：2025年一季度为6.72亿元，同比减少7.23%。
• 归母净利润：2025年一季度为4.78亿元，同比增长1.5%。

2. 利润率

• 销售毛利率：2025年一季度为37.91%，高于2024年末的31.60%和2023年末的36.00%。
• 销售净利率：2025年一季度为29.03%，显著高于2024年末的13.18%和2023年末的25.67%。

三、偿债能力分析

• 流动比率：2025年一季度为1.09，较2024年末的0.54和2023年末的0.35有所提升。
• 速动比率：2025年一季度为0.99，同样高于2024年末的0.46和2023年末的0.28。

四、营运能力分析

• 存货周转率：2025年一季度为1次，远低于2024年末的5.16次和2023年末的4.46次。
• 流动资产周转率：2025年一季度为0.17次，低于2024年末的1.27次和2023年末的1.14次。
• 总资产周转率：2025年一季度为0.03次，低于2024年末和2023年末的0.14次。

五、财务健康度分析

• 资产负债率：2025年一季度为55.72%，低于2024年末的59.74%和2023年末的58.53%。
• 股东权益/长期债项：2025年一季度为211.37%，高于2024年末的157.44%和2023年末的233.68%。
• 股东权益/总负债：2025年一季度为66.38%，高于2024年末的54.28%和2023年末的56.59%。

六、现金流与应收账款

• 经营活动现金净额/流动负债：2025年一季度为8.25%，远低于2024年末的26.22%和2023年末的20.65%。
• 应收账款/利润：2025年一季度为86.2%，表明公司需关注应收账款的回收情况。

七、投资回报分析

• 净资产收益率（平均）：2025年一季度为1.95%，低于2024年末的5.17%和2023年末的10.65%。
• 投入资本回报率：2025年一季度为0.80%，低于2024年末的1.92%和2023年末的3.90%。

八、总结

深圳高速公路股份（00548.HK）2025年一季度的业绩表现不佳，营业收入和毛利润均出现下滑，但归母净利润略有增长。公司的销售毛利率和销售净利率有所改善，但营运能力和现金流状况值得关注。此外，应收账款占比偏高，需警惕潜在的坏账风险。

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