俄铝（00486.HK）2024年业绩回暖：净利润显著回升，但仍需关注现金流与应收账款

近期俄铝（00486）发布2024年年报（币种：美元），证券之星财报模型分析如下：

一、总体概况

俄铝（00486.HK）在2024年的营业总收入为120.82亿元，较上一年度下降了1.07%，但扣除非经常性损益后的净利润达到了28.21亿元，同比增长59.56%。归母净利润更是大幅上升184.75%，达到8.03亿元。

二、盈利能力分析

（一）毛利润与毛利率

2024年，公司的毛利润为28.21亿元，同比增长59.56%，销售毛利率为23.35%，相比去年的14.48%有了明显提升。这表明公司在成本控制方面有所改善，尽管营业收入略有下滑，但通过优化内部管理提高了产品的附加值。

（二）净利润与净利率

归母净利润从2023年的2.82亿元增至8.03亿元，增幅高达184.75%，销售净利率也从2.31%升至6.65%。这一变化反映了公司在提高运营效率和降低成本方面的努力取得了成效。

三、偿债能力分析

（一）流动比率与速动比率

流动比率由2023年的2.14降至1.24，速动比率从1.17降至0.57，显示出公司短期偿债能力有所减弱。经营业务现金净额与流动负债的比例从47.32%降至7.15%，意味着公司依赖经营活动产生的现金流来偿还短期债务的能力有所下降。

（二）资产负债结构

资产负债率为49.48%，较上年略有上升；股东权益与长期债项的比例为330.08%，保持在一个相对健康的水平。然而，需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为28.77%，且近三年经营性现金流均值与流动负债的比例为11.68%，提示公司需要更加重视现金流管理。

四、营运能力分析

存货周转率从2023年的2.58次下降到2.29次，流动资产周转率从1.35次升至1.48次，总资产周转率保持稳定在0.55次左右。这些指标的变化表明公司在资产管理方面存在一定的挑战，特别是在存货管理上。

五、其他重要事项

（一）主营收入构成

公司主营收入主要来源于销售原铝及合金，占总收入的80.50%，其次是销售氧化铝及铝土矿，占比6.24%。从地区分布来看，俄罗斯和中国内地是最大的两个市场，分别贡献了30.92%和30.67%的收入。

（二）经营情况评述

2024年，铝产量同比增长3.7%，达到3,992千吨，但销量减少了7.1%，为3,859千吨。氧化铝产量增加了25.3%，达到6,430千吨，铝土矿产量增长了18.8%，达到15,885千吨。此外，公司还提到地缘政治因素对公司业务的影响，并表示正在积极调整供应链和销售渠道以应对市场变化。

六、结论

综上所述，虽然俄铝在2024年的净利润实现了显著增长，但在现金流管理和应收账款方面仍存在一定风险。未来，公司需要继续加强内部管理，优化资产配置，确保业务的可持续发展。

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