山高控股（00412.HK）：2024年业绩显著回升，但仍需关注现金流与财务费用压力

近期山高控股（00412）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

山高控股（00412.HK）在2024年的营业总收入达到55.81亿元，同比增长11.66%，相比2023年的49.98亿元和2022年的41.93亿元，显示出稳定的增长趋势。归母净利润方面，2024年实现5391.1万元，同比大幅增长295.16%，扭转了2023年的1364.3万元和2022年的-4.58亿元的亏损局面。

盈利能力

尽管公司在2024年实现了扭亏为盈，但其净资产收益率（平均）仍为负值，为-11.88%，表明公司在资产利用效率方面仍有待提高。投入资本回报率为0.12%，总资产净利率为0.08%，虽然较之前有所改善，但仍处于较低水平。

资产与负债

截至2024年底，山高控股的资产总额约为661.74亿元，与2023年的661.88亿元基本持平。负债总额为430.39亿元，同比增长3.34%。资产负债率为73.16%，较2023年的74.03%略有下降，但仍处于较高水平。流动比率和速动比率分别为1.22和1.22，低于2023年的1.29和1.29，表明公司短期偿债能力有所减弱。

现金流状况

公司2024年的经营活动现金净额与流动负债的比例为13.09%，远低于2023年的15.62%和2022年的33.66%，显示出公司在现金流管理方面存在一定压力。此外，货币资金占总资产的比例仅为6.51%，货币资金占流动负债的比例为21.91%，建议公司关注现金流状况。

财务费用

财务费用占近三年经营性现金流均值的比例高达52.75%，表明公司在财务费用方面的压力较大，可能对公司未来的盈利能力产生一定影响。

应收账款

应收账款占利润的比例高达3441.35%，意味着公司在应收账款管理方面可能存在较大风险，需加强对应收账款的管理和催收。

业务发展

公司在产业投资、非标准投资和牌照金融服务等方面均取得了一定进展。特别是在新能源和新基建领域，公司通过增持山高新能源的股权，进一步强化了在新能源行业的战略地位，并通过与世纪互联的合作，推动了「电力+算力」业务的深度融合。然而，标准化投资业务由于市场波动，收益相对较小。

总体来看，山高控股在2024年实现了业绩的显著回升，但在现金流管理、财务费用控制和应收账款管理等方面仍需进一步改进。

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