中国石油化工股份（00386.HK）2025年一季度盈利能力下滑，财务状况稳健

近期中国石油化工股份（00386）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国石油化工股份（00386.HK）于2025年一季度实现营业总收入7353.56亿元，同比下降6.91%；扣非净利润1534.77亿元，同比下降6.44%；归母净利润139.75亿元，同比下降25.35%。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司在2025年一季度的表现有所下滑。销售毛利率为20.87%，较上一年度有所提升，但销售净利率为2.08%，低于2023年的2.11%和2024年的1.83%。净资产收益率（平均）为1.70%，远低于2024年的6.05%和2023年的7.33%。这表明公司在盈利能力方面面临一定压力。

资产与负债状况

公司的资产负债率为53.47%，与过去两年相比略有上升，但仍处于合理范围内。流动比率为0.85，速动比率为0.47，虽然较之前有所改善，但仍需关注短期偿债能力。股东权益/总负债为73.30%，保持相对稳定。

运营效率

存货周转率为2.31，流动资产周转率为1.36，总资产周转率为0.35，均较前两年有明显下降，显示出公司在运营效率方面存在一定的挑战。

分红政策

2025年一季度未进行分红，2024年和2023年的每股派息分别为0.15港元和0.22港元，派息比率分别为34.76%和40.83%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自营销及分销、炼油、化工和勘探及开发等板块。其中，营销及分销收入占比最高，达52.51%，其次是炼油，占比48.31%。然而，由于分部间销售的抵销，整体收入结构较为复杂。

结论

综合来看，中国石油化工股份在2025年一季度的盈利能力有所下滑，但财务状况总体保持稳健。公司需要继续优化运营效率，提高盈利能力，以应对市场环境的变化。

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