信德集团（00242.HK）盈利能力疲软，地产与酒店业务表现分化

近期信德集团（00242）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

盈利能力分析

信德集团（00242.HK）2024年的财务报告显示，公司在盈利能力方面面临较大挑战。截至2024年12月31日，公司营业总收入为45.46亿元，同比上升11.74%，但归母净利润为-8.24亿元，同比下降21.76%。这表明尽管公司营业收入有所增长，但净利润却继续下滑，且亏损幅度加大。

毛利润为20.99亿元，同比上升13.60%，但销售净利率为-16.49%，较2023年的-15.57%进一步恶化。净资产收益率（平均）为-2.65%，较2023年的-2.08%继续下降，显示出公司在资产利用效率上的不足。

业务表现分析

地产业务

地产业务是信德集团的主要收入来源，占主营收入的82.86%，2024年实现收入37.66亿元。公司在澳门、新加坡和中国内地的地产项目表现各异。澳门濠尚项目在报告期内售出九十个住宅单位，新加坡的兰心居和柏皓项目也录得良好销售成绩。然而，中国内地的地产投资组合因市场环境变化而承压，尤其是珠海横琴综合发展项目和北京通州综合发展项目的进展较为缓慢。

酒店及消闲业务

酒店及消闲业务占主营收入的14.22%，2024年实现收入6.46亿元。随着全球旅游业的复苏，集团旗下酒店的入住率有所提升，特别是澳门和香港的酒店表现较好。然而，由于新酒店的开幕支出及折旧等非现金项目的影响，该部门录得亏损1.8亿元，较2023年的7400万元亏损有所扩大。

运输业务

运输业务方面，喷射飞航通过调整高速渡轮船队编制和扩展多式联运平台服务网络，提升了运营效率。然而，受拨回递延税项资产的影响，该部门录得分担亏损800万元，较2023年的分担盈利1000万元有所下滑。

投资业务

投资业务录得溢利7200万元，较2023年的亏损2.31亿元有显著改善，主要得益于澳娱的股息收入和其他投资项目的表现。

财务健康状况

公司的流动比率从2023年的3.63降至2.73，速动比率从1.66降至1.5，表明短期偿债能力有所减弱。资产负债率为34.80%，较2023年的34.26%略有上升，但仍处于相对健康的水平。

财报体检工具建议关注公司的应收账款状况和存货状况，其中存货/营收比例已达186.2%，显示出存货管理方面的压力。

总体来看，信德集团在2024年的财务表现反映出盈利能力的持续疲软，尤其是在归母净利润方面。尽管地产业务和投资业务有所亮点，但酒店及消闲业务和运输业务的表现仍需进一步提升。

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