江苏宁沪高速公路（00177.HK）：2025年一季度业绩稳健，但需关注现金流及盈利能力变化

近期江苏宁沪高速公路（00177）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

一、经营概况

江苏宁沪高速公路（00177.HK）于近期发布了2025年第一季度财务报告。报告显示，公司在该季度实现营业总收入47.82亿元，同比上升37.66%；扣除非经常性损益后的净利润为16.58亿元，同比上升1.02%；归属于母公司股东的净利润为12.11亿元，同比下降2.88%。

二、盈利能力分析

1. 收入与利润

• 营业总收入：2025年一季度达到47.82亿元，同比增长37.66%，显示出公司在报告期内业务量有所增加。
• 毛利润：为16.58亿元，同比增长1.02%，表明成本控制方面可能存在压力。
• 归母净利润：录得12.11亿元，较去年同期下降2.88%，这可能反映了市场竞争加剧或内部管理成本上升等因素的影响。

2. 盈利能力指标

• 销售毛利率：从2024年的26.28%提升至34.67%，说明产品或服务的附加值有所提高。
• 销售净利率：由22.29%增至26.27%，体现了公司在费用控制上的成效。
• 净资产收益率(平均)：从上一年度的13.63%降至3.10%，反映出股东权益回报率显著降低。

三、偿债能力分析

• 流动比率：从0.52升至0.62，虽然有所改善但仍处于较低水平。
• 速动比率：从0.4升至0.47，同样处于较低水平，提示短期偿债能力仍需加强。
• 资产负债率：维持在44%-48%之间，相对稳定。

四、运营效率分析

• 存货周转率：从8.07大幅下降到1.57，暗示库存管理水平出现波动。
• 流动资产周转率：从2.71降至0.57，表明资产利用效率有所减弱。
• 总资产周转率：从0.28减少到0.05，意味着整体资产运营效率下降。

五、现金流状况

• 经营活动产生的现金流量净额/流动负债：从39.02%锐减至12.45%，表明公司现金流状况不容乐观，需密切关注。

六、总结

江苏宁沪高速公路2025年一季度业绩表现稳健，但在盈利能力、偿债能力和运营效率等方面存在一些值得关注的问题。特别是现金流状况和盈利能力的变化趋势需要引起重视。此外，考虑到公司长期以来的商业模式较为稳定，建议投资者采用绝对估值法评估其内在价值，并保持谨慎态度。

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